【研究报告内容摘要】
【沪深综指】 11月 19日, 上证综指 2,933.99, 涨 0.85%, 深证成指 9,889.75,涨 1.80%。 传媒、 建筑材料、 电气设备板块领涨, 银行板块下跌。
【川财指数】川财精选 100指数 2,813.85, 涨 0.77%; 川财公用事业指数2,071.98, 涨 0.98%; 川财消费零售指数 24,740.57, 涨 0.78%; 川财金融地产指数 4,070.97, 涨 0.26%; 川财信息科技指数 12,257.97, 涨 1.90%。
所长评市周一央行开展了 7日逆回购操作,中标利率 2.5%,较此前下降 5bp,这是 7天期逆回购利率于 4年来首次下调。从 11月以来货币政策的动向看,此次逆回购降息时机较为合理。月初央行对 mlf 进行等量续作,并将中标利率下调 5个基点,从中长期缓解了企业融资端对流动性合理宽松的需求。而此次逆回购中标利率的下调,是货币政策对市场短期流动性的倾斜,短期资金面偏紧的态势有所改善。
回归政策面,周末央行发布 3季度货币政策执行报告,确认“坚决不搞大水漫灌”。但报告同时提出下阶段将“加强逆周期调节”,“改革完善 lpr 形成机制”,“疏通货币政策传导”,“以市场化改革办法促进实际利率水平明显降低”;下阶段流动性“精准滴灌”的市场预期较强,且利率市场化改革将成为主要手段。
结合本月央行先后对市场长短期流动性进行保障, 1年期 lpr 报价有望再度下行。
在流动性因素的催化下,今日 a 股市场情绪整体较高。消息面上,谷歌今日正式上线云游戏服务 stadia,拉升市场对游戏板块关注度,网络游戏、电子竞技等概念板块领涨市场。
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/airxukun风险提示: 宏观经济不达预期;政策执行不达预期;下游需求持续低迷。