【研究报告内容摘要】
自特朗普上任后实施贸易保护主义以来,中美贸易战打打停停已进行了七个阶段。当前的一个重要时点是2019年12月15日,如果达不成第一阶段协议,按照此前美方公布的政策将有可能继续加征关税,“list 4b”的清单中的产品将于美国东部时间12月15日开始正式征收15%的关税。
在经济全球化时代,中美两国经济高度融合,共同构成完整的产业链,两国经济连骨带筋、互利共赢。美国对中国采取的贸易限制措施不利于中国,也不利于美国,更不利于全球。中美达成一个互利双赢的协议,既符合中美两国利益,也顺应世界各国期待。
而在当前时点看,特朗普谋求连任总统,选情压力与日俱增,会更加关注贸易战对美国经济和股市的负面影响,因此我们认为12月上旬中美双方大概率达成“第一阶段”协议。对资本市场而言,这将有利于大幅减少上市公司未来的盈利不确定性,增强投资者信心提升风险偏好,对市场形成较大的利好作用。
中美此次贸易摩擦的七个阶段自16年6月特朗普竞选美国总统期间至17年8月18日为酝酿阶段。该阶段主要是特朗普上任后实施贸易保护主义,向多个国家发出贸易战的“炮弹”,并多次宣称要根据美国贸易法对中国征收关税,“中美贸易战”初见端倪;17年8月14日至18年5月19日为贸易战的第一阶段,双方摩擦不断,贸易战已拉开序幕。主要是美国17年8月18日正式对中国发起“301调查”,并在18年4月3日发布500亿的征税清单,紧接着中兴事件发生,摩擦进一步加大,而中方强力回应,也将对美国的部分进口商品加征关税。最后在多次磋商后,双方发表联合声明达成共识,不打贸易战,并停止互相加征关税;18年5月29日至18年9月17日为贸易战的第二阶段,美方突然“变卦”,推翻前期中美贸易磋商的谈判成果,争端持续恶化。主要是18年5月29日,美国表示仍将对500亿中国商品加征关税,并在7月6日开始实施。此后于7月11日又发布另2000亿的征税清单,规模不断加大。而中方以其人之道还治其人之身,均于同日对同等规模美国商品加征关税,事态不断升级。9月17日,美国宣布9月24日起对2000亿美元中国商品征税10%的关税,2019年1月1日起上升至25%。次日,中方表示将于9月24日起对美国约600亿美元商品加征5%或10%关税,并在wto追加起诉美国对华关税措施18年12月1日至19年5月10日为贸易战的第三阶段,中美谈判。期间举行了多从双边贸易会谈,在多个领域展开了深入的交流进展显著,但仍存在较多分歧;19年5月10日至19年6月2日为贸易战的第四阶段,摩擦再度升级。由于美国和中国在第十一轮高层贸易谈判的第一天结束后未能达成协议,贸易战重启,主要是美国将价值2000亿美元的中国商品的关税正式从10%提高到25%,并将华为增至其“实体名单”。而中国对美国这种不负责任的行为,于19年5月13日宣布将从6月1日起增加对价值600亿美元的美国商品的关税,以应对美国5月10日实施的关税增加,并发布题为“中国在中美经贸磋商中的立场”的白皮书,谴责美国的单方面和保护主义措施,贸易战进入白热化阶段;2019年6月29日至19年8月14日为贸易战的第五阶段,中美破冰,局势缓和。在中美两国领导人在日本举行破冰性的会谈后,中美贸易战重入谈判正轨。美方表示不再对中国出口产品加征新的关税,并允许部分美国企业继续像华为出售产品,局势大有缓和。
2019年8月14日,ustr发布了第四批3000亿美元征税清单的调整,共分为三部分:因医疗、安全等原因排除部分的商品;推迟了手机、笔记本电脑、游戏机、部分玩具、电脑显示器、部分衣服鞋帽等占比近60%商品的征税日期至12月15日;剩余近40%的商品征税日期仍为9月1日。
2019年8月23日至19年9月2日为贸易战的第六阶段,风波再起,摩擦加剧。8月23日晚,国务院关税税则委员会发布了两项重大公告,一是决定对原产于美国的约750亿美元进口商品加征关税。二是决定对原产于美国的汽车及零部件恢复加征关税。
8月28日,美国贸易代表办公室官网发布通知,确认针对中国输美3000亿美元产品关税税率由原定的10%提高至15%,按两个批次执行,对3000亿美元加征关税产品分为a、b两个清单,“list 4a”清单中的产品于美国东部时间9月1日开始正式征收15%的关税,“list 4b”的清单中的产品将于美国东部时间12月15日开始正式征收15%的关税。
19年9月12日至19年12月15日(预)为贸易战的第七阶段,谈判重启,两国围绕第一阶段贸易协定反复磋商。19年9月12日,商务部新闻发言人高峰表示,中美双方经贸团队一直保持着有效的沟通。9月25日,美方公布了三份对中国加征关税商品的排除清单,涉及400多项商品。中方支持相关企业继续按照市场化原则和wto规则,自美采购一定数量大豆、猪肉及制品等农产品。10月11日举行的第十三轮中美经贸高级别磋商,初步达成了第一阶段协议,取得实质性进展。此后几周,中美双方多次表示协议接近于达成,但就以何种方式、步骤来取消关税、在什么时机取消关税,以及中国承诺购买多少美国农产品产生争议。11月27日,特朗普签署的香港人权与民主法案,引起美中两国关系紧张。12月3日,美国总统特朗普表示,美中贸易谈判第一阶段协议可能要等到明年11月美国大选后完成。
如果达不成第一阶段协议,“list 4b”的清单中的产品将于美国东部时间12月15日开始正式征收15%的关税。