【研究报告内容摘要】
软件行业收入端增速加快,利润端增速承压。根据工信部对软件业经济运行情况统计,2019年1-10月,我国软件业完成软件业务收入57929亿元,同比增长15.2%,行业完成利润7342亿元,同比增长11.9%。
电子病历评级政策推动下,医疗信息化行业维持高景气发展。2019年1月30日国务院办公厅发布《关于加强三级公立医院绩效考核工作的意见》将电子病历评级确立为国家监测指标,随着卫健委关于电子病历评级建设的时间点临近,2020年将有望成为电子病历评级的爆发年,根据我们的测算,由此带动的市场规模将超过700亿元。来自于美国hitech法案对电子病历市场推动的借鉴,我们认为中国的医疗信息化厂商将会受益于政策红利迎来高速增长。
2019年12月1日,等保2.0正式实施。等保2.0确立了事前预防、事中响应、事后审计的动态保障体系,由此带来了防护结构、要求项目以及覆盖对象的变化。等保2.0将云、移、物、工纳入到安全扩展中,打开网络安全市场空间,根据ccid的测算,2018年我国云、大、物、工、移安全市场规模分别达到37.8亿元、49.2亿元、88.2亿元、94.6亿元,预计2021年市场规模分别达到115.7亿元、148.2亿元、301.4亿元、228亿元,cagr分别为44.76%、45.28%、43.35%、32.18%。我们预计随着网络安全防护加强,安全市场需求扩容,行业公司将会获得进一步发展。
【配置建议】
我们继续维持计算机行业“强于大市”的行业投资评级。
医疗信息化方面,我们谨慎看好深耕医疗信息化龙头厂商卫宁健康(300253),持续推进医疗信息化转型的创业慧康(300451)。
网络安全方面,我们谨慎看好长期占据信息安全市场龙头位置的启明星辰(002439),产品市场份额持续提升的深信服(300454)。
【风险提示】
宏观经济超预期下滑风险
政策推动不及预期的风险
行业竞争加剧风险