【研究报告内容摘要】
从 31973年至 92009年, 美国一共经历了五次经济衰退 。由于美国经济韧性较强,这五次衰退的平均时间大约为一年半至两年左右。由于每次经济衰退的原因、程度和持续时间不一样,伴随着的美股回撤幅度和持续时间存在较大差异。发生在 2001-2002年的经济衰退是这五次经济衰退中程度最浅的一次,这次衰退美股没有陷入熊市。发生在 2008年至 2009年的经济衰退是美国近 50年来最严重的一场经济衰退,这次衰退使标普 500回撤了 57.69%。
02020年 的 新冠 疫情 导致现阶段 美国经济 陷于衰退 。受 2020年的新冠疫情影响,美国经济进入快速下行的通道。现阶段美国经济受到的冲击已经涉及到制造业、服务业、就业以及商业活动信心等领域。由于这次急速大幅的经济下行不是自然衰退所导致,而是疫情所引发的,美国采取的严格防控措施是导致经济陷入停滞的重要因素。未来疫情的发展和控制是决定美国经济趋势的关键。
预计 此次 疫情带来的美国、欧洲以及新兴经济体的金融市场震荡将存在一定的投资机遇 。美股自 2020年 2月下旬开始出现明显下跌,并且在 3月震荡加剧。鉴于疫情现阶段还没有出现根本性控制,不排除未来美股仍会有震荡和波动走势出现。美股中能源、金融以及工业板块中的航空业、非必需消费中的休闲娱乐业跌幅较大,预计在这一轮疫情引发的美股回调中这些板块或存在较好的低位投资机遇。考虑到美股现阶段的系统性风险仍然存在,叠加疫情、全球虫害和避险情绪的上升,现阶段建议配置医疗、黄金、农业以及军工相关的板块。相关 etf 为 ishares u.s. healthcare etf、us go gold and preciousmetal miners etf、 first trust indxx global agriculture etf、isharesu.s. aerospace & defense etf 等。这次疫情也导致了欧洲和新兴市场的经济下行,目前来看它们所受冲击不亚于美国。欧洲及新兴市场中有一些跌幅较大以及低估值的指数值得关注,如法国 cac40、英国富时 100、爱尔兰综指、奥地利 atx、新加坡海峡指数、印度 sensex30、马尼拉综指、巴西 ibovespa 和墨西哥 mxx。预计未来全球市场还会出现震荡,建议可以考虑在低点分批布局这些指数相关 etf:ishares msci united kingdom etf、franklin ftse franceetf、ishares msci ireland capped etf、ishares msci austria capped etf、ishares core msci europe etf、ishares msci singapore etf、 franklinftse brazil etf、franklin ftse latin america etf、franklin ftse indiaetf、ishares msci philippines etf、franklin ftse mexico etf。
风险提示 :经济增长不及预期;美联储政策超预期;贸易保护主义的蔓延;
全球范围黑天鹅事件。