阜兴集团董事长朱一栋突然失联，引爆“阜兴系”危机。我们通过多地调查发现，阜兴系一方面通过成立私募基金，从外部获得源源不断的资金，这些基金的投资标的与实际不符，部分项目为空壳；另一方面，阜兴系不断放大杠杆，收购“壳”公司，试图操作股价获利。
▲阜兴世纪公馆，阜兴二字被拆除
作者| 张洋
编辑| 邢昀
阜兴集团一朝楼塌，大批投资者陪葬。
6月25日，阜兴集团董事长朱一栋突然失联，“阜兴系”旗下多个备案的正规私募基金“爆雷”。
市界（id：newsseeker）调查发现，管理资产已达350亿元的阜兴集团，看似一朝崩塌，实则祸根早埋。
▲阜兴原办公楼入口被锁上
事情还未败露，掌舵者朱一栋伺机潜逃，留下一群无头苍蝇般的投资者为“阜兴系”踩雷买单。阜兴旗下私募基金管理公司所发上百只产品兑付无门，背后又牵连出银行、信托等十多家金融机构，市界（id：newsseeker）获得的信息显示，阜兴系背后资金黑洞可能在250亿元到300亿元之间。
而近期多家媒体报道，阜兴事件工作领导小组已经成立，证监会主席刘士余担任小组组长。
过桥业务初尝甜头
“80后”朱一栋虽然老家在盐城阜宁县，但是个标准“富二代”，其家族兴起于稀土产业。不过，朱一栋并不满足于此，更期望在资本市场上施展拳脚。
2011年青年节，朱一栋联同同龄人赵卓权，创立了上海阜兴投资有限公司（下称“阜兴集团”），“阜兴”取自两人的家乡，“江苏阜宁”和“浙江绍兴”。
▲左一赵卓权 来源阜兴集团官微
朱一栋的合伙人赵卓权，是上海佳运置业有限公司董事长沈仁兴的女婿。背靠岳父的房地产企业，加之曾于同济大学进修建筑专业，使其在地产领域积攒了不少人脉、资源。此外，他还曾在保险、汽车等领域工作过。
一个手握稀土赚来的丰厚资金，一个在地产行业颇有积累，二人联手，还找来了其他几位已经在上海扎根的“兄弟”，以期迅速在上海滩打开局面，这其中包括本地人赵衡。
赵衡对市界（id：newsseeker）回忆，刚诞生的阜兴，业务比较简单，做的都是资金过桥业务，赚快钱。
阜兴集团成立的2011年，正值房地产调控”新国八条“出台，严厉的限购限贷政策，导致楼市成交量不断萎缩，房企融资政策收缩，资金链愈发吃紧。
这给了阜兴集团一个机遇。
朱一栋通过稀土贸易赚取的重金闲置在手，而通过贸易结识的房地产“兄弟”，亟待资金“输血”救命，再加上赵卓权的加持，阜兴充当起房地产项目的“救世主”，为他们提供“过桥”资金，并从中赚取“过桥费”。
一位房地产领域人士告诉市界（id：newsseeker），过桥资金被广泛运用于开发商融资。一般来讲，由于开发商在拍卖获取地块后，尚未完全付清土地出让金，就无法取得国有土地使用权证，进而无法通过抵押土地向商业银行融资。因此，开发商通过向非银行的金融机构进行资金借贷，以此付清土地出让款，并利用随后将土地抵押给商业银行的贷款偿付这部分过桥资金，形成“拆东墙补西墙”的格局。
在房企融资困难时，过桥资金尤为兴盛，阜兴集团靠此迅速打开局面。然而，自有资金毕竟有限，能够用于“过桥”的资金很快用完，只能等一个项目周转完再找下一个项目。
“当时我们觉得踏踏实实赚钱，其实也挺好，一步一个脚印，”赵衡说，但朱一栋并不满足于此，他想要更多资金，赚更多的钱。
“用别人的钱赚钱”
纯靠自有资金渐渐满足不了朱一栋，他开始思考，如何“用别人的钱赚钱”。
2012年上半年，“阜兴系”旗下的上海意隆财富投资管理有限公司（下称“意隆”）、上海郁泰投资管理有限公司（下称“郁泰”）相继成立。意隆注册资本1亿元，实缴资本2000万元，为其他私募投资基金管理人，因实缴资本低于25%，基金业协会网站也对此进行了特别提示。郁泰注册资本1亿元，实缴资本3600万元，为私募股权、创业投资基金管理人，2015年1月，获得私募投资基金管理人牌照。
两家公司虽然成立，但并未立即发行产品。中国基金业协会的备案情况显示，最先发行产品的郁泰，2014年5月发行第一只基金。
赵衡解释，迟迟不发行产品，除了申请牌照需要时间外，管理层出现分歧也阻碍了私募基金的发展。
2014年是阜兴集团的扩张元年，公司大举进军资本市场。彼时，一起打拼创立阜兴的伙伴，在发展方向上出现分歧。接近赵卓权的知情人士贾林告诉市界（id：newsseeker）：“公司被朱一栋裹挟着往前，但赵卓权认为发展太快，资本运作风险太大，当时已经萌生退意。”
赵卓权有退出的打算。贾林透露，最初朱、赵二人的股权比例为51%、49%，2014年赵卓权转让19%给朱一栋。截至7月29日，天眼查上显示，朱、赵的股权比例为70%、30%。国家企业信用信息公示系统显示，阜兴集团在2014年5月19日出现过一次投资人（股权）变更。令人疑惑的是，投资人一栏由朱一栋、赵卓权变成赵卓权、朱一栋。
贾林提供的一份股权转让、一份代持协议书显示，早在2014年赵卓权已经把阜兴集团剩余的30%股权全部转让给朱一栋，转让价格为2亿元。
贾林称，朱一栋为了公司稳定，要求赵卓权继续代持，二人签订代持协议。
2018年2月，朱、赵二人重新确认股权转让协议，转让价格降为1.3亿元，不过贾林告诉市界（id：newsseeker），到目前为止，这笔款项仍然没有到账。他出具文件显示，赵卓权已经就此起诉了朱一栋，该案将于今年9月份开庭审理。
贾林称，赵卓权已经有一年多没有到阜兴集团上过班。赵衡证实，一起创业的伙伴在不认同公司发展方向后，都被朱一栋疏远，但朱一栋以维护公司稳定为由，要求他们要偶尔到公司晃晃。
市界（id：newsseeker）自7月初至7月20日，多次试图联系朱家及相关人士，并未得到回应。
彼时朱一栋的束缚慢慢解开，2015年下半年，“阜兴系”背景的易财行财富资产管理有限公司（下称“易财行”）、上海西尚投资管理有限公司（下称“西尚”）诞生。易财行为私募证券投资基金管理人，西尚为私募股权、创业投资基金管理人。至此，“阜兴系”的私募布局完成，覆盖证券、创投、股权等领域，为日后疯狂融资打下基础。
市界（id：newsseeker）梳理发现，“阜兴系”旗下四个私募基金公司，共发行159只基金产品，其中郁泰发行79只、西尚发行57只，公开募集说明书显示这些基金大多为6个月的短期产品，
投资涵盖地产、稀土、医药健康等领域，是阜兴集团主要的资金来源。目前尚在存续期内的基金还有114只。
承接项目三重融资操作
2015年，阜兴集团开始试水房地产项目。其官网曾宣传浙江省浦江县的浦江东望学苑项目，称之为2015年阜兴集团成功收购的传世品质之作。
曾担任阜兴集团浙江片区负责人的林白告诉市界（id：newsseeker），“阜兴集团喜欢以低廉的价格去承接一些破产重组的项目，或者并购拥有不动产的项目，以此作为资本运作的基础”。
浦江东望学苑项目2015年11月开工建设，但根据该项目监理公司浙江中环监理有限公司发布的监理情况，截至2018年7月23日，江浦东望d区仍旧在施工当中。
林白透露，阜兴集团出资协助破产重组，资产释放后，阜兴集团得到有效资产，便可以用来做三重融资。第一重，资产项下，该部分资产以评估价50%抵押给银行，可以获得融资。第二重，股权项下，通过把股权质押给券商、基金、信托等金融机构，获得融资。第三重，权益项下，向个人或金融机构发行权益类产品。
林白坦言，除了第一重银行抵押没有操作空间外，“后两重都有可操纵的空间”。
“阜兴系”旗下四家私募基金公司，理论上讲都可以去金交所摘牌有阜兴背景的股权或者权益项目，因为同属“阜兴系”，融资方与出资方可以共同抬高项目估值，从而导致超融的现象发生。
而且“阜兴系”旗下私募基金公司、项目方多为阜兴内部员工或朱一栋亲属代持，外表看起来与“阜兴系”毫无关联，因此可以顺利躲过监管。
据中国经营报7月14日报道梳理，意隆财富及其关联企业近年来通过金交所债权交易，摘牌了大量的债权产品。目前涉及到的金交所包括深圳前海金交所、天津金融资产交易所、天安（贵州省）互联网金融资产交易中心。
7月16日，市界（id：newsseeker）就基金可能存在的超融问题，致电郁泰和意隆的大股东赵梁，在得知来意后，他立即挂断电话。
据财新7月1日报道，“阜兴系”债务涉及北京银行、恒丰银行、浦发银行、平安银行、浙商银行、民生银行、光大银行、财通基金资产管理子公司、西藏信托、渤海信托、首誉光控资管（中邮基金子公司）、建银国际以及子公司多家金融机构，其中一家机构为“阜兴系”提供的融资就达到数十亿元。林白透露，上述阜兴对银行的债务，资产抵押融资占很大一部分。
“阜兴系”项目的资金募集书亦有股权质押表述。市界（id：newsseeker）从投资者那里获得的新金融城专项私募基金二期、苏州漕湖酒店私募基金一期，在风控措施方面，均可以看到项目公司股权质押的承诺。
空壳项目吸纳资金
资金端通过私募顺利吸金，而对应的阜兴系资产端却有不少项目是空壳。市界（id：newsseeker）调查发现，“阜兴系”多地项目仍处在待开发状态。
▲义乌大厦工地奠基后丝毫未动
2016年初，阜兴集团称从世界500强sk集团手中收购上海虹桥公寓项目。宣传材料中称，该项目位于上海市长宁区天山路765-767号，地理位置十分优越。虹桥公寓为酒店式公寓，租户多为日本公司或职员，包括三菱集团、日立集团、住友集团等。
2016年4月1日，以虹桥公寓项目为基础，郁泰成立了上海虹桥公寓并购发展基金，募集3亿元，投资期为6个月，资金用途是投资于上海长宁区天山路“虹桥公寓项目”，并对该项目进行升级改造。此后的半年时间内，虹桥公寓并购基金二期、三期、四期、五期接连成立，有投资者统计，仅虹桥公寓项目，募集资金逾10亿元。
郁泰在产品介绍中称，虹桥公寓项目预计住宅销售均价8.5万元/平方米、商铺销售均价15万元/平方米，低于周边同类型价格，可实现快速去化，虹桥公寓项目在本基金投资期限内预计可实现销售收入约37.94亿元，销售总收入可覆盖投资本息超过271%，充分保证投资者收益。
▲虹桥公寓 来源阜兴集团官网
时隔两年，市界（id：newsseeker）于7月17日探访虹桥公寓，发现这栋26层的大厦，并没有改造过的迹象，周边商户亦表示没有见过虹桥公寓改造，目前公寓基本处于闲置状态。
虹桥公寓门口值守的保安人员告诉市界（id：newsseeker），两个月前公寓开始清理租住人员，现在大楼内部在重新装修，不过市界（id：newsseeker）被拦在外面，并未见到内部装修情况。
一位长期跟踪虹桥公寓的投资者表示，之所以现在重新启动装修，是因为虹桥公寓可能已经被阜兴转手他人。
丝毫未动的项目还有义乌市阜兴大厦。2016年9月9日，阜兴集团分别以2000万元、2322万元的价格，拍得义乌市国际商贸城金融商务区一期01-04、01-05地块，平均土地单价为3147元/平方米。
郁泰在2017年2月到7月共发行四期新金融城专项私募基金，据上海投资者吴优统计，四期共募集资金11.5亿元。根据基金募集材料，阜兴大厦项目计划建造两幢高为150米的阜兴金融大厦双子楼，项目建成后，与义乌国际商贸城、国际文化中心连成一体，成为义乌新中心、新名片。
阜兴大厦在2017年12月18日举行奠基仪式，义乌市政府副市长普布珠久、阜兴集团董事长朱一栋参加，并共同执铲，献上第一铲土。虽然资金已经募集到位，但奠基仪式开启后，阜兴大厦并没有按照预期进入建设阶段。
7月18日，市界（id：newsseeker）探访阜兴大厦工地时发现，工地尚未平整土地。
奠基仪式留下的奠基碑仍旧插在一抹黄沙之上，工地上已经长满了约30厘米高的杂草，工地的东北角建了一个变电站，除此以外围墙内没有任何建筑物，工地西南角有一个篮球场大小的池塘没有填埋，一池墨绿色的水上漂着塑料垃圾。
▲阜兴大厦工地
据《华夏时报》报道，郁泰名下的郁泰医疗并购基金，声称用于并购江苏省盐城市亭湖区人民医院和建湖中医院，经地方政府证实涉嫌项目造假。
据市界（id：newsseeker）不完全统计，“阜兴系”在2015、2016两年，共发行57只基金，涉及并购基金、产业发展基金等，募集规模逾100亿元。
然而，其中部分资金并未用到项目上。一位信托从业人士告诉市界（id：newsseeker），“阜兴系”通过代持的方式，使基金公司、项目方看似彼此独立，信托机构专款划拨给项目方，阜兴集团最终可以通过项目方将资金挪为他用。
挪用资金狩猎“壳”公司
那么募集的资金都去哪了？
“肯定是挪用了啊，你想想募集那么多钱，又没投在项目上，还能去哪？”赵衡直白地说。
市界（id：newsseeker）留意到，“阜兴系”在大规模募集资金时，同步进行的一个动作，是染指上市公司�...