财报是用来证伪的，不是用来证实的。
对于第一次接触财报的小白来说，首先应该大概了解一份上
市公司财报由哪几部分组成（也即财报的结构）；其次要了解这份报表里哪些内容是重要的，哪些是次要的，哪些是简单看一看即可（要有轻重之分）；最后将当年财报进行纵向横向比较，纵向也即与该企业历年财报进行比较，横向是与同行业竞争对手进行比较，发掘背后隐藏的“宝藏”或是“地雷”。
下面以贵州茅台13年年度报告为例进行展开来说：
一：财报结构
打开正文即可见到一分目录：
第一节：释义及重大风险提示
第二节：公司简介
第三节：会计数据和财务指标摘要
第四节：董事会报告
第五节：重要事项
第六节：股份变动及股东情况
第七节：懂事、监事、高级管理人员和员工情况
第八节：公司治理
第九节：内部控制
第十节：财务会计报告
第十一节：备查文件目录
二：财报结构内容重要性说明
在我们看到的11节中，财务会计报告、董事会报告、重要事项，三节内容最重要，特别需要注意的是财务会计报告的三张表（资产负债表、利润表、现金流量表）及附注最最重要！
其次，也需关注股份变动及股东情况，懂事、监事、高级管理人员工作情况两节内容，其他的大概了解一些即可。
三：细谈财务报告中的三张表
1.资产负债表（注：高手最关注的是此表哦！）
对于资产负债表我们只需要记住一句话即可：表的右边是钱的来源；表的左边是钱的去处。既然谈到钱的来源，那么钱到底来自哪里又会流到哪里去？对于一个企业来说，钱的来源不外乎借债或股东投入，所以会在资产负债表右边分为负债和权益两项。负债告诉我们，公司家当里面有多少是借来的钱，权益告诉我们，有多少是股东投入的钱。说到资产负债表，我们先来对该表整个轮廓有个大概认识吧。还是以贵州茅台为例，一份合并资产负债表按照顺序分为以下几个大的项目：流动资产、非流动资产、流动负债、非流动负债、所有者权益（或股东权益）。接下来咱们先来看看资产部分，对于资产部分咱们先来将其简单的分个类：货币资金、经营相关资产、生产相关资产、投资相关资产。
货币资金在“流动资产”科目下第一个项目就是。对于一个公司而言，一般有以下几种情况可以产生货币资金：出售股票或举债；出售资产或业务部门；经营活动的现金流入持续大于现金流出（这种情况通常企业具有某种持续性竞争优势）。货币资金需要与短期债务及经营需要相匹配，货币资金过大过小都是不健康状态。过小可能代表企业偿债能力不足或经营中捉襟见肘，过大可代表资金的运用能力较弱或资金性质有问题，这些都是值得投资者关注的地方。
经营相关资产大概可以分为以下几个类目：
(1) 应收票据：可能是银行承兑汇票也可能是商业承兑汇票。如果企业的应收票据一直是银行承兑汇票组成，某年商业承兑汇票突然增加，可证明企业的产品或服务的销售遇到了困难，开始放松销政策。
(2) 应收账款：也即赊销。我们知道一个企业应收账款太多不是好事，但是应收账款非常低也需要引起重视，这时需要结合公司的商业模式具体考虑。
(3) 预付账款：是预付给供货单位的购货款，或预付在建工程价款等。假如一家企业经常性预付大量款项给供应商，一般说明企业在整个商业生态链上地位不高或信用不好。
(4) 存货：存货是企业以销售为目的持有的商品、处在生产过程中的在产品以及相关原材料。报表中存货成本主要有原材料、工人工资、制造费用等构成。特别需要注意的是，利用加大生产降低单位产品成本，从而欺诈性的提升毛利率，虚增本期利润。
还有应收利息和应收股利、其他应收款、长期应收款等在这不一一介绍了。最后还需广大朋友们记住：生物资产是造假高发区。
生产相关资产大概可以分为以下几个类目：固定资产、在建工程和工程物资、无形资产、商誉、长期待摊费用、递延所得税资产和负债、其他流动资产和其他非流动资产等。
投资相关资产可分为以下类目：交易性金融资产、持有至到期资产、可供出售金融资产、长期股权投资、投资性房地产等。（特别注意：投资相关资产需要重要理解）
介绍完资产部分，我们来说说负债和所有者权益。
负债我们至少可以有两种角度：一是负债的来源，分为经营性负债、分配性负债和融资性负债；二是以是否承担利息，分为有息负债和无息负债。我们作为投资者，最需要关注的是企业的现金以及现金等价物能否覆盖有息负债。
所有者权益（或股东权益）
所有者权益也叫股东权益，由公司总资产减去公司总负债所得，主要由四部分组成，即实收资本、资本公积、盈余公积和未分配利润。
实收资本：也叫“股本”，就是营业执照上的注册资金。
资本公积：是股东投入的超过股本部分，不是由企业的利润形成。因而就会有资本公积可以用来转增股本，但不可以用来分配。（用资本公积转增股本不扣税）
盈余公积和未分配利润：
这里我们需要注意的是一家企业经营获利后。利润的分配是有规定顺序的。首先，弥补以前年度的亏损（若有）；其次，要按照当年税后利润的10%计提法定盈余公积；再次，由股东自行决定是否提取及提取多少任意盈余公积；最后，决定是否向股东分配。（用盈余公积和未分配利润送红股需要扣税）
简单介绍完一些相关概念后我们说说如何快速读资产负债表。
首先，我们需要找出“负债和所有者权益合计”，接着找出“所有者权益合计”便可知公司有多少家当，有多少钱是自己的有多少是借来的。紧接着我们需要提问以下几个问题：为何借钱？向谁借钱？借多久？利息如何？
其次，在深挖负债搞清楚上面几个问题后，我们看项目资产这部分。用老唐给的经验来看，我们需关注四个要点：生产资产/总资产；应收/总资产；货币资金/有息负债；非主业资产/总资产。通过计算生产资产占总资产的比例，可以评价这类公司的类型（重资产公司、轻资产公司）。这里有一个判断轻重资产的简单方法：当前税前利润总额除以生产资产，得出的比值如果显著高于社会平均资本回报率（按照银行贷款标准利率的两倍估计）属于轻资产公司，反之属于重公司。一般不建议选择重资产公司哦！对于应收与总资产的比例，我们需要关注是否过大，是否发生巨变，是否有异常等。货币资金与有息负债的比例反映公司是否会有债务危机。至于非主业资产与总资产的比例，是观察一个公司是否将注意力放在自己擅长的领域的一种有效方法！
到目前为止咱们资产负债表终于说完啦，接下来咱们再谈谈利润表。
利润表的核心内容是净利润产生的过程。对于净利润的产生过程，咱们分为两步走：①从营业收入到营业利润的过程；②从营业利润到净利润的变化。这里的第一步是利润表的重难点。关键点在于理解权责发生制下对收入和费用的确认。在搞清楚营业总收入和营业总成本的前提下营业利润就简单了。其中：营业利润=营业总收入-营业总成本+公允价值变动收益+投资收益+汇兑收益。持续提高的营业利润率（营业利润 /营业收入）是企业竞争力不断提高的表现,这一点需要我们记住。
净利润是如何产生的？清楚了营业利润后，即可立即得出净利润。净利润=营业利润+营业外收支净额-所得税。这里需要特别注意的是：净利润不等于挣到的钱。净利润一定要和现金流量表里面的“经营现金流净额”结合起来看，作为投资者我们可以使用“经营现金流净额/净利润”衡量净利润的含金量。这个比值连续数年大于1，恭喜你很可能发现了”印钞机”！
我们再说说如何速读利润表。拿到一张利润表需要关注：营业收入、毛利率、费用率、营业利润率即可。关于营业收入我们需要知道的是，企业收入的增长通常有三种途径，即潜在需求增长（增长的可靠性最高）、市场份额扩大和价格提升。高毛利率常常意味着公司的产品或服务具有很强的竞争优势。一般来说，毛利率能保持在40%以上的企业，通常具有某种持续性竞争优势。费用率指的是费用（包括销售费用、管理费用、和财务费用）占营业总收入的比例。大体来说，如果费用能控制在毛利润30%以内，算是优秀的企业！营业利润/营业收入，便是营业利润率，他是财报的核心数字哦，它基本完整的体现了企业的盈利能力。
利润表简单看完后咱们接着看最重要的三表中的最后一个现金流量表。现金流量表一般通过经营活动现金流、投资活动现金流、筹资活动现金流三大板块展示。
经营活动现金流是现金流量表的重心，这里需要注意两个关键数字：一个是“经营活动现金流量净额”、另一个是“销售商品、提供劳务收到的现金”。经营活动现金流量净额大于零且超过折旧摊销越多，企业潜在成长性越高，这种企业是值得投资者从财务角度关注的企业！
投资活动现金流量为负数，表明企业处于花钱扩张阶段，反之表明企业正在收缩或者至少扩张速度放缓了。（这里需要关注企业所投资的项目是否在企业的能力范围内，跨行业的多元化经营会大概率演化为恶化，昔日的空调业霸主春兰空调是个很好的例证）
筹资活动现金流包括权益性筹资和债务性筹资，二者比较好理解。
四：财报的综合阅读及分析
前面介绍完三张表，我们简单总结一下三张表是如何联系起来的。资产负债表的负债和权益都会先经过现金流量表这个出入口，转化为资产负债表的资产或者利润表的费用。利润表的费用，去公司外面转悠一圈后，会变成收入，重新经由现金流量表这个出入口回到公司。至于回来的更多还是更少了，则看利润表是正还是负。
接下来我们需要关注相关的财务指标进一步分析研究企业。财务指标分析是通过对不同数据进行纵向横向的比较，分析企业的安全性、盈利能力、成长性和管理层能力。
安全性：指企业能否在需要的时候及时的偿还短期债务，短期债务也叫流动性资产。安全性分析主要观察的是流动资产和流动负债之间的比例关系。
盈利能力，一般从两个角度去看，一是营业收入的角度，即每单位营业收入有多少可以转化为利润；另一方面是从资产角度，即每单位股东投入加上所借有息负债能产生多少利润。从收入角度投资者需要关注营业利润率、毛利率和净利率。其中营业利润率最为重要。从资产角度看，投资者需要关注:
净资产收益率（roe）=净利润/平均净资产
总资产收益率=净利润/平均总资产
净资产收益率直白的告诉股东，投入公司的每一元钱在某个阶段(一年或一季度内)获取了多少利润。因此净资产收益率是衡量企业盈利能力最重要指标。
成长性，同样可以从收入和资产两角度看，收入角度重点看营业收入增长率和营业利润增长率；资产角度重点看总资产增长率和净资产增长率。这里增长率指的是财务指标的同比或环比变化情况。
管理层能力，也被称作“运营能力”，主要观察指标包括：应收账款周转率、存货周转率、固定资产周转率、总资产周转率等。通俗一点理解，观察管理层运营能力高低，主要是看他们在一个固定周期，对企业资源的利用次数。
最重要的内容介绍差不多了，最后还需要读者重点关注的是董事会报告，关于董事会报告，需要仔细读、认真读，最好将企业近几年的连续起来读，将同行的对比起来读，从中找出分歧、找可信度。读懂了，这里有宝藏哦！
老唐的《手把手教你读财报》这本书是以一个实战者的身份，以茅台13年财报为样本，向我们系统的介绍了企业财报的框架模式。对三张表里的绝大多数科目都做了详细介绍和解释，同时提醒投资者哪些地方容易“踩雷”以及向我们透露出了一些排除企业的招数。作为一个非相关专业小白来说刚读起来稍显吃力。要达到大哥所说的“将财务报表放到企业的经营和商业逻辑中去理解，透过财务报表一定要读懂企业背后的商业逻辑语言”，还任重道远。
注：
1.合并资产负债表和合并利润表几乎每一涉及年初、期末余额（带数字）的项目后面都会有附注，遇到不懂得或存疑的可去附注中查找，附注是阅读财报的重要帮手。
2.阅读财报时，遇到不明白的术语，最可靠的不是百度，而是在财报内搜索会计政策定义。
3.任何会计政策的改变，都需要投资者高度重视。
4.财报附注一定要读，而且细读。几乎所有重要的科目都会在附注里面附加明细说明。
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