（1）土地流转深化推进，公司经营规模有望快速扩大
随着土地确权的基本完成（全国2018年底，江苏省2017年底）和土地承包再延长三十年的政策出台，土地流转将全面提速。公司目前在江苏省内已签约流转土地140万亩，实际落地经营21万亩。随着确权完成和各地政府万顷良田工程的推进，公司流转面积有望持续扩大，当前流转土地亩均利润约为350元。
（2）增加中高档优质大米销售比例，提升盈利水平
2016年母公司水稻产量56.7万吨，其中56%用于大米加工。目前公司大米加工年产能约40万吨，2016年销量30万吨，苏垦系列、苏垦+x系列和其他民用米占比分别为13%、25%和43%，食品工业米占比19%，未来公司计划提高中高档大米加工比例进而提升毛利率。
（3）盈利预测
考虑土地流转面积扩大以及大米加工业务发展，预计公司2017-19年eps分别为0.54/0.60/0.64元，按最新收盘价对应pe分别为25x/23x/21x，给予增持评级。
（4）风险提示：异常气候风险，粮价下跌风险，土地流转不达预期风险
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