营收和用户增长都不错，但是b站的亏损在扩大。店群软件根据消费者的搜索习惯的不同，推荐的店也不同，这样就会使得一些新的店也有机会让消费者看到，只要自己这边下功夫把主图，标题做的吸引人，很容易就会做到转化。
作者：曲 奇
5月19日，b站发布了2020年一季报。
报告期内，b站实现营收23.16亿元（人民币，下同），同比增长69%，高于场预期的21.88亿。一季度，b站的月活跃用户数（mau）达到1.724亿，同比增长71%，月付费用户数1340万，同比增长134%，货币化率进一步提升。
然而，随着营收和用户数的增长，亏损也在扩大。2020年一季度，b站净亏损5.39亿，同比扩大175%。
场对超预期的营收颇为买单，发布财报后的首个交易日，b站股价大涨4.63%，报35.22美元，值122.19亿美元。
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破圈见成效？
2019年下半年b站频频释放“出圈”信号后，b站开始不断扩展自己的边界。过去更重视留存数据的b站，于2019年底成立单独的增长部门，增长是b站2020和2021年的重点。无论是赞誉满满的跨年晚会，还是充满争议的《后浪》宣传片，都是b站破圈走向大众的一环。
近期，为了吸引新用户，b站推出“邀萌新赚红包”活动，类似拼多多、快手、抖音一样的红包裂变撒钱模式，与过往b站小众、独特的社区文化并不相符，b站在用户增长上略显激进。但从效果来看，b站确实成功了。
2020年一季末，b站的mau为1.724亿，同比增长71%，环比净增量超4200万。距离2020年mau要达到1.8亿的目标，只差760万。71%的同比增速为2017年q3以来新高，4200万的单季度增长量也是历史最高。
b站的“会员”或许已经注意到了，“会员”身份近期发生了一些改变。在b站app6.0版本中，b站取消了对非大会员用户的“正式会员”称号，而是改称为“转正用户”，用以区别付费大会员和普通用户。
2020年一季度，b站月平均付费用户为1340万，同比增长134%。和上一季度相比，净增长460万，同样是历史最佳增长数据。而且b站的付费用户数对月活跃用户的转化率一直在提升，2020年一季度达到了7.8%，2019年q4为6.8%。
一季度，b站的社区活跃度有所回升，用户日均使用时长87分钟，2019年整体是波动式下降，四个季度分别为81分钟、78分钟、83分钟和77分钟。
b站社区文化的构成离不开up主，一季度，b站月均活跃up主数量180万，同比增长146%，环比净增80万；月均投稿量达490万，同比增长138％。罗翔、半佛仙人等法律、财经up主的出现，丰富了b站的内容生态品类，进一步增强了b站在社会主流文化圈层的辐射能力。
优质的内容供给和扎实的内容生态，b站品牌影响力的扩大和积极地获取用户，陈睿将用户高速增长的原因归结于以上两点。
外界一直担心的是，b站主动出圈，是否会导致原有的社区氛围变得越来越差，进而失去b站的特色。从一季度的用户使用时长和up主活跃度看，出圈没有降低b站的用户粘性，反而让社区变得更加活跃。
不过需要注意的是，2020年一季度，“宅经济”火热，游戏和视频等行业是疫情中的受益者，延长的假期对用户增长和用户活跃起到了加速作用。与b站同天发布财报的爱奇艺，一季度会员净增长1200万，为2018年q4以来最高。用户高增长是突发事件下的行业共性，b站用户增长的考验是，生产生活恢复正常后用户的留存率。
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b站增收不增利
看完用户数据，再看b站的营收情况。
或许是体量提高的原因，b站一季度的营收增速相较前两个季度略有下滑。
2020年一季度，b站总营收23.16亿，同比增长68.6%，前两个季度的增速分别为72.3%和73.7%。连续三个季度营收增速维持在60%高位，b站营收能力确实不俗。
游戏业务依旧是b站第一大收入来源，2020年一季度，游戏业务收入11.51亿，同比增长32%，为2018年q3以来最高增速。b站的主力游戏还是《fgo》，曾经《fgo》对b站的营收贡献超过七成，为了降低《fgo》波动对b站的影响，上后的b站一直希望降低游戏占比，让业务变得多元化。2019年q4，游戏业务占比首次低于50%，为43.4%。一季度宅经济让游戏收入高速增长，在总营收中占比回升到49.7%，。
4月17日，《公主连结》上线公测，该游戏在ios端半个月内创造了近1.4亿的流水，前两周总流水预估在4亿左右。b站作为该游戏的运营主体，《公主连结》极有可能推动q2游戏业务的业绩，但能否成为像《fgo》一样的爆款且具有持续性，目前无法确定。
b站另一个重要的收入来源是增值服务（过去为“直播与增值服务”），占比由上季度28.4%升至34.3%。2020年一季度，增值服务收入7.94亿，同比增长172%，财报中提到大会员和直播服务的付费人数增加，带动了增值服务增长。
直播业务的同比增速，从2018年q3的292%一路降至2019年q3的167%，最近两个季度才回升，而这是在签约冯提莫、8亿买下《英雄联盟》3年独家直播权后出现的。
陈睿曾说“b站的直播不是一个对外竞争型的业务，是b站内容生态的一个自然延伸，是一个内生型的业务。”但显然增值业务还需要靠外部因素推它一把。
报告期内，广告业务收入2.14亿，同比增长91%，电商业务收入1.57亿，同比增长64%。广告业务和电商业务的收入占比均跌落至10%以下。
营收和用户增长都不错，但是b站的亏损在扩大。2020年一季度，b站净亏损5.39亿，同比扩大175%，n-gaap口径下，b站亏损4.75亿元，同比扩大226%。成立十一年，亏损十一年，目前还看不到b站盈利的迹象。
成本端，2020年一季度收入成本17.85亿，同比增长51%，低于69%的营收增速，这使得公司毛利率从去年同期的14%增长至了23%，增长了9个百分点。
居高不下的销售费用是b站亏损扩大的主因，2020年一季度，b站销售费用为6.06亿，同比暴涨234%。b站cfo樊欣表示，跟2019年q4相比，营销费用的增长主要是渠道推广和品牌活动，诸如跨年晚会一样的品牌活动，会持续投入。
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b站的故事
陈睿去年接受采访时说，“b 站所在的行业太残酷了，长期来看，在中国低于100 亿美金这个体量的内容平台都将被淘汰。”
一年过去，陈睿不需要再担心b站的值。2020年至今，b站股价涨幅75%，目前值114亿美元。爱奇艺目前值123亿美元，b站和爱奇艺的值越来越接近了。
场对b站和爱奇艺似乎有不同的估值逻辑，同一天公布财报，都是会员大涨、营收上涨、亏损扩大，财报发布后b站股价大涨4.63%，爱奇艺股价却下跌3.66%。
b站作为一家视频内容社区，最初却将自己的竞争对手定位成yy和陌陌，而不是爱奇艺，这或许是因为视频平台的故事太难讲。
爱奇艺的长视频故事，是通过优质内容吸引用户，利用会员付费和广告收入变现。长视频平台的亏损主要是内容成本投入过多，停止投入将面临竞争劣势，走不出困境，爱奇艺至今没盈利。
b站讲的故事是，有良好的社区文化和用户粘性、不断增长的用户生成内容，让其有变现优势。不过，b站也未能盈利。而b站最近一段时间，先后购买了《哈利波特》系列、《魔戒》系列、《蝙蝠侠》、《大侦探福尔摩斯》的版权，内容储备上投入增大。适当买版权丰富平台内容有利于社区良性发展，但如果投入过多，可能会走进死循环。
直播是b站的新故事，但根据艾瑞咨询测算，2019年国内游戏直播和秀场直播的总规模约1000亿，其中秀场直播占比83%、游戏直播占比17%。yy和陌陌主攻秀场直播，虎牙和斗鱼主攻游戏直播。而快手在秀场直播、游戏直播、电商直播等各个领域全面开花，堪称巨无霸。根据艾瑞咨询数据，2019年前三季度，b站在直播领域的占率仅有1%，竞争更为惨烈。
目前，场看好b站的潜力，4月9日，b站宣布获得索尼4亿美元的战略投资，继腾讯、阿里之后，b站又多了一位重量级合作伙伴。b站可以利用索尼庞大的内容库在动画、游戏、音乐、影视等多方面满足用户需求，更可以巩固《fgo》的合作。
资本是讲究效率的，b站上后，对变现的渴望明显变得急切，没有企业靠潜力就能生存下去，b站的商业化之旅才刚刚开始。b站引以为傲的社区文化，会在商业化的路上变质吗？