国内债市盘前：证监会对精功集团和金良顺出具警示函上海讨债公司
公开市场情况
1、央行周四开展1000亿元7天期逆回购操作，当日无逆回购到期，净投放1000亿元。
要闻资讯
1、外管局称，当前中美经贸摩擦对跨境资金流动的影响总体可控，市场主体的情绪和行为更加理性、平稳，对人民币的贬值预期较去年下半年也有降低;上半年境外资金流动呈现净流入，实际运用外资同比增长7%，境外投资者净增持债券和股票达493亿美元;债券净增持416亿美元，股票净增持78亿美元。考虑进一步放宽甚至取消qfii额度限制;推动银行间债券市场开放的整合工作。当前中国的外债指标都是在国际安全线以内，而且都低于发达国家和新兴市场国家的整体水平，风险总体可控。
2、据央行主管金融时报，债务问题已成为全球经济最大的灰犀牛。国际金融协会最新公布的《全球债务报告》显示，2019年一季度全球债务增加3万亿美元，总额达到246万亿美元，总债务占gdp的比例升至320%。
3、中央结算总经理陈刚明称，建议全面要求落实逐日盯市机制，把好质押安全阀;加快引入安全、高效的流动性风险管理工具，尽快推出中央债券借贷机制，降低结算失败风险;有序发展利率、汇率等衍生品，适时放宽商业银行和保险机构等参与国债期货交易，有效满足市场对冲风险的需求。
4、央行征信管理局局长万存知：下一步会加大对信用破产制度的研究和相关法律的制定工作，逐步研究把信用破产制度引入相关信用监管领域，包括个人信用破产、企业信用破产，将来有可能针对地方政府也建立信用破产制度。
5、经济参考报：稳投资已经进入下半场，更大力度的金融支持方案也陆续落地。当前，多地都在密集扩容投融资项目库，加速储备新一批重大投资项目。
6、江西省要求各地按程序做好ppp项目可行性论证和审查，鼓励通过公开招标方式选定社会资本方，不得通过战略合作协议等形式指定合作对象作为ppp项目社会资本方。
7、中国平安旗下陆金所计划退出p2p贷款业务，将重点转移到消费者金融。陆金所相关负责人回应称，p2p业务正积极响应和配合监管三降要求，网贷业务正常运营，存量产品与客户权益不受影响。
8、随着自身独特优势和市场的巨大需求，汽车金融业务近年来快速增长。w数据显示，今年以来，个人汽车抵押贷款资产支持证券发行规模达到1062亿元，而去年、前年的全年发行规模分别只有1216亿元和1090亿元。
9、利率下行和信用违约，成为险资当前最担忧的风险。近日，多家保险投资负责人均表示，下半年将投资科创板，最愿意增配债券，同时，利率长期下行趋势下，保险资产配置压力会越来越大。
10、交易商协会：因在洛娃科技财务报告审计工作中未勤勉尽责，决定给予中兴华会计师事务所(特殊普通合伙)警告处分，责令其限期整改，并暂停债务融资工具相关业务6个月。
11、券商布局债券融资行动正在加速。截至7月16日，7月已有17家券商通过债券融资活动为自身补血，发行总额达427亿元，环比增长61%。券商发行短融券、证券债、证券次级债的发行规模分别为330亿元、90亿元、7亿元。
12、头部券商向中小非银机构释放流动性的水源得到进一步丰富。在已获央行核准发行金融债的头部券商中，广发、中信证券率先进入落地阶段：广发证券3年期50亿元金融债将于7月19日发行，中信证券3年期90亿元金融债将于7月23日发行。
13、【债券重大事件】证监会：对精功集团有限、金良顺采取出具警示函措施;上清所：收到18民生投资scp007部分付息兑付资金;中诚信国际：将新天绿色能源信用等级由aa+上调为aaa;大公：将*st盐湖主体及相关债券的信用等级从aaa下调至aa+;中证鹏元：将精功集团主体长期信用等级由aa+下调为c;联合资信：将安徽省外经主体长期信用等级由bbb下调至c;中诚信国际：将湖北铁投及14鄂铁路mtn001的信用等级由aa+上调为aaa;大公：将17金一文化mtn001信用等级由aa上调为aa+;宿迁交通产业集团：取消发行19宿迁交通mtn003;江苏金坛国发：取消发行19金坛国发mtn001;甘肃公航旅集团：取消发行19甘公投mtn003;广西正润集团：取消发行19正润02;九州证券：涉及重大诉讼;山东山水水泥：未兑付的债券本金2801亿元。
债市综述
1、国债期货震荡偏强，10年期主力合约涨02%，5年期主力合约涨013%，2年期主力合约涨004%。现券利率债主要品种收益率下行逾1。韩国央行意外降息引发国内债市宽松预期，央行逆回购呵护资金面，资金价格小幅上行。
2、银行间资金面仍然偏紧，货币市场利率多数上涨。银存间质押式回购1天期品种报27957%，涨654个基点;7天期报28056%，涨401个基点;14天期报29922%，涨865个基点;1个月期报29175%，涨275个基点。
3、s普遍上行，上行幅度较为有限，隔夜品种上行61报2772%，7天期上行14报2748%，14天期上行57报2951%。
4、银银间回购定盘利率全线上涨。fdr001报278%，涨7个基点;fdr007报280%，涨5个基点;fdr014报3%，涨11个基点。
5、银行间回购定盘利率全线上涨。fr001报280%，涨5个基点;fr007报310%，涨20个基点;fr014报305%，涨15个基点。
6、国开行增发5、10年期金融债中标利率33274%、34902%，投标倍数355、383，边际倍数19、176。进出口行增发1、3、5、10年期金融债中标利率分别为25034%、31386%、34059%、37543%，全场倍数451、298、309、294。
7、青海7年医疗卫生、7年西宁绿色交通、7年林业生态专项债中标利率均较下限上浮25，中标利率均为344%，投标倍数分别为1972、1966、188;10年收费公路、10年柴达木循环经济试验区基建专项债、30年一般地方债均较下限上浮30，中标利率分别为347%、347%、412%，投标倍数1891、1828、195。新疆3020年一般地方债、30年专项地方债、20年收费公路专项债中标利率均较下限上浮30，投标倍数分别为1441、1245、1466、1326。
8、信用债偏离度监控显示，高估值成交债券9只，19时代01以750%成交，高于估值6155;低估值成交债券9只，13牡丹02以428%成交，低于估值2495;成交收益率不低于6%的债券共2只，19邳经01收益率最高报795%。
9、美债收益率下跌。3月期美债收益率跌82个基点，报2033%;2年期美债收益率跌61个基点，报1764%;3年期美债收益率跌45个基点，报1745%;5年期美债收益率跌5个基点，报1771%;10年期美债收益率跌22个基点，报2029%;30年期美债收益率涨07个基点，报2566%。
汇市速递
1、在岸人民币兑美元7月18日16:30收盘报68750，较上一交易日涨45个基点。人民币兑美元中间价调升66个基点，报68761，结束3连贬。
2、中国6月银行结售汇逆差1328亿元，6月银行代客结售汇逆差为1314亿元人民币，代客售汇为10274亿元人民币。
3、纽约尾盘，美元指数跌052%报967038。欧元兑美元涨045%报11276，英镑兑美元涨092%报12548，澳元兑美元涨094%报07076，美元兑日元跌06%报1073。
研报精粹
1、国君固收：二季度政治局会议若延续419基调，长端利率继续缓慢下行，但距离阻力位15左右需要等待增量利好实现突破;若回归稳增长，利率先上后下，调整后介入，但波段空间预计大于第一种情形。
2、申万宏源固收研究：后市继续维持2019年债市走势呈三阶段的判断，继续看多第二阶段5-8月的债市，基本面、风险偏好和流动性格局整体利好债市。
3、兴业研究：目前经济还未到反弹的时候，进一步地，在稳字当头的政策基调下，无论是货币还是财政政策，进一步动作的空间都已经不大。
4、海通姜超：今年以来信用领域雷区仍多，无序加杠杆遭遇金融去杠杆导致爆雷;随着货币增速下降、刚兑打破、相关制度逐渐完善，未来仍会有雷区不断暴露，主要集中在基本面不佳的领域和主体，信用定价有效性将不断提高，而信用债投资也将回归基本面。
5、中银固收：建议当前在配置上逐步转向防御。在利率债配置上，建议低杠杆、中仓位、中久期;对于信用债及城投债方面，出于边际收紧的流动性的考虑，短时还无法期待信用溢价出现进一步下降，建议尽可能持有高流动性的信用债，以高评级、短久期品种。
今日提示
1、7月19日，有19江苏债14(计划发行1902亿元，票面利率344%)、19江苏债15(计划发行1675亿元，票面利率344%)、19厦门05(计划发行66亿元，票面利率327%)等199只债券上市。
2、7月19日，有19青海15(计划发行12亿元，债券期限7年)、19青海16(计划发行85亿元，债券期限7年)、19青海13(计划发行8亿元，债券期限10年)等72只债券缴款。
3、7月19日，有17吉林债03(计划发行140亿元，票面利率4%)、17吉林债02(计划发行140亿元，票面利率389%)、16广东债26(计划发行6374亿元，票面利率283%)、16广东债25(计划发行514亿元，票面利率302%)等81只债券还本付息。
4、7月19日，有19附息国债10(计划发行340亿元，债券期限30年)、19贴现国债30(计划发行100亿元，债券期限025年)、19重庆债15(计划发行94亿元，债券期限5年)等41只债券招标。