2016年11月，二手车交易服务商大搜车宣布完成c轮1亿美元的融资，同时，推出了“信用购车金融方案”弹个车。5个月后，大搜车再次宣布获得了1.8亿美元的d轮融资。大搜车ceo姚军红表示，融资后将继续扩大对“弹个车”产品的投入，年内完成10万台销售目标。
随着弹个车广告的投放，其背后的大搜车才逐渐从聚焦车商的b端市场走到用户的视野中。薛之谦代言的广告，让大搜车看上去从车商服务商到用户金融服务商的转型很顺利，但是由b到c的转变，并非由一支广告定成败。弹个车用融资租赁的模式切入消费端金融，而融资租赁对资金能力的要求非常高，如果没有雄厚的资本实力和持续的资金来源，平台会有非常大的资金断裂的风险。尤其是汽车这类大宗交易对资本的要求更高，如果一年想做10万单，按照均价15万计算，弹个车需要在一年内至少准备150亿的资金才能撬动，即便可以通过abs的形式回炉部分资金，那也至少需要60亿的周转资本，刚刚完成c轮、d轮融资的大搜车虽然坐拥2.8亿美金（约19亿人民币），也只是杯水车薪，恐怕将陷入资金断裂的漩涡。
我们来为大搜车算笔账：新车采购、人力成本、运营成本、补贴成本等成本累积花费约为17.971亿人民币，而abs和新车租金等得到的进帐最多约为4.41亿；大搜车手里的现金总额约在5亿左右，如果不能快速拿到钱，很可能业务崩盘、资金断裂。
新车垫资约16.64亿：
在美国，汽车金融的渗透率为80%，其中融资租赁在北美成熟市场占到50%的份额。融资租赁的模式一般采用1+3的形式，第一年租，后3年走贷款模式，第一年的产权属于融资租赁公司，需要融资租赁公司出资购买产权，这就需要大量的资本，所以在美国，做融资租赁规模较大的公司都是不差钱的银行系。
目前，弹个车平台上共有大概40款车，价高者达49万多，便宜的约在8万左右，大部分的车价集中在15万左右。而据知情人士爆料，弹个车在2017年上半年的成交量为1.35万辆。如果车辆采购到一定量级，主机厂会按照批发价给电商平台，平均约8折左右。以此计算，弹个车上半年的购车成本为：15*0.8*1.35=16.2亿元人民币。此外，弹个车还需缴纳车款10%的购置税和额外的保险费用，用户缴纳10%的首付款可以抵消购置税，保险费用（商业险保、交强险、车船税等）则需要弹个车额外缴纳，以15万的车为例，保险大约4000元，约为车款的2.7%左右；其最终资金花费约为：15万*0.8厂商折扣*（1车款+0.1购置税-0.1用户首付+0.027保险）*1.35万=16.6374亿，如果弹个车为了保障用户的购车体验，提前囤一些车源，那么这个资金成本就更高了。
人力成本：
据互联网招聘平台猎聘网上大搜车官方介绍显示，目前大搜车的员工超过500人。另据看准网数据显示，大搜车平均工资为8125元/月。加上为员工缴纳五险一金（约占总工资40%）等费用，大搜车在2017年上半年人力成本约为总计：（8125+8125*40%）*500*6=34125000元，即0.34125亿人民币。
补贴成本：
因为弹个车模式的需求，需要大批量的汽车经销商来帮助平台拉动销量。为了吸引经销商入驻，弹个车采取了给予经销商一定的补贴的策略。此前媒体引一位汽车经销商的报道称，“通过弹个车成交的车辆，平台会给到3000—4000元的返点，再加上收取3000元左右的服务费，这样一台车就可以赚到7到8千元左右。”
上图是弹个车给到车商的返佣金的价格表，除去交车服务费是用户直接交给车商外，返佣是弹个车支付给车商的额外费用，也就是给车商的补贴，根据表格计算平均返佣在1.8%左右，弹个车上半年成交1.35万车辆计算，均价150000元，上半年弹个车对汽车经销商的补贴成本：13500*150000*0.018=36450000元，0.3645亿人民币。
广告投放成本：
今年6月，由薛之谦代言的弹个车广告上线，据大搜车官方透露是继年初数亿广告投放之后的再一次品牌营销发力。据广告领域知情人士透露，上半年弹个车品牌的投放大概在3000万左右。
另据业内人士透露，常规的平台流量投放大概在每天3万元左右。以此计算弹个车上半年的流量投放花费在550万左右。如此计算，弹个车在广告和流量上的花费大概在3500万，加上薛之谦的代言费，预估在4000万（0.4亿人民币）左右。
运营成本：
作为以saas起家的软件服务平台，即便是转型做了金融服务平台，但由于大搜车主要服务与汽车经销商，在一定程度上意味着节省了部分线下运营成本。据了解，目前与弹个车合作的汽车经销商达到2000家，覆盖了187个城市。由于按照企业经营的成本计算，人力成本占到企业运营成本的60%左右，那么大搜车上半年的去除人力的运营成本投入大概在0.2275亿人民币。
车牛、大风车持续亏损：
成立于2012年的大搜车，真正上找到点的产品是2014年推出的车牛和大风车业务，在此之前，大搜车走的是传统线下的套路，险些死掉；在推出车牛和大风车业务后，姚军红逐渐关掉了线下店；这两项新的产品尽管为大搜车积累了做弹个车的车商渠道，但却不是大搜车的现金“牛”，姚军红在今年上半年接受《财经天下周刊》采访时表示，目前三块业务（车牛、大风车、金融）都没有实现盈利，甚至2016年的收入都非常少。
也就是说，车牛和大风车目前也在吞噬大搜车的现金储备，但由于无法核算，暂且忽略。
盘不活的资金循环
以上，我们得出的结论是大搜车上半年成本：新车采购16.6374亿+人力成本0.34125亿+补贴成本0.3645亿+广告流量投放成本0.4亿+运营成本0.2275亿=总花费约为17.971亿人民币。而大搜车获得的1.8亿美元d轮融资和c轮融资折合人民币约为19亿人民币（汇率6.8计算）。这么看来，大搜车的花费已经逼近融资金额，而且烧钱还在进行。
对此，大搜车为了保证有足够的资金，发布了3期abs产品，“纯直租类汽车金融私募abs产品”，其基础资产为大搜车“弹个车”纯直租类汽车金融资产，这是大搜车首次发行abs产品。
据亿欧网的公开报道，弹个车3期abs产品募集资金规模共计3.3亿元，平均每期1.1亿元。一般来说，发售abs的厂商都要承担一部分的劣后资金，一般为20%左右，但弹个车因为资产风险相对较高，承担了40%左右的劣后资金，也就说弹个车并不能拿到所有发售的abs的资金，通过abs这种形式，弹个车仅回流了3.3*0.6=1.98亿人民币。
实际上，由于大搜车的风控依托于芝麻信用，而并非是平台自身建立，这对投资人和合作方来说是个巨大的安全隐患，大搜车正在发行第四期的abs，目前已经无人接盘。
从收入来看，就算是13500台全是今年1月售出的，均价15万元，每月弹个车可以得到单个用户约3000元的租金收入，这部分的租金收入约为3000元*13500台*6个月=2.43亿。
大搜车剩余现金=融资19亿-花费17.971亿+租金收入2.43亿+abs1.98亿=5.439亿
租金收入加上abs资金及融资剩余款项，大搜车的账面金额恐只剩下5亿多人民币，就算全部拿来做融资租赁，也仅够再售出3000多台15万的车辆，如果再拿不到钱，大搜车很可能无法再继续新车融资租赁业务，更可怕的是，到今年底，大搜车的第一批可退车辆就要到期了，如果不能及时卖出去，很可能将这家公司拖垮。