投资黄金是合理的吗？
前段几天，小咚爸妈结婚纪念日，我爸说给我妈买个礼物。小咚妈妈作为传统中国大妈，对于黄金有着绝对的迷恋。说想要一个黄金项链，不能是k金，不能是铂金，因为那些都不保值，只要999黄金，黄金保值！
小咚掰起手指数了一下，去年，我妈买的是黄金戒指，前年是黄金手链，大前年是黄金耳环……
眼看她一年搬回一件黄金首饰，金灿灿的实在不是我的审美能够理解的，给我当嫁妆我可能都会拒绝吧。打着能保值的旗号，也没见她看金价涨了卖出一两件赚点差价，落袋为安。于是，我陷入深深的思索，黄金真的保值吗？
且不说购买黄金饰品作为保值投资之荒诞，单纯看黄金的表现，也让人大跌眼镜。
一）金价
首先，我们来讲个故事。
几乎所有学过高中历史的中国学生，都听说过“布雷顿森林体系”。来龙去脉，汗牛充栋，写了几千本书。
所有的“人云亦云”，关于金本位，大致复述同样一个故事；
· 美帝国力衰弱，滥发纸币
· 1971年，尼克松取消金本位，美元崩溃。
· 可是之后呢，之后王子和公主过上了幸福的生活？
其实我们想问，之后呢。
之后黄金的走势表现怎么样。投资黄金，能不能赚大钱。
直接先上图。“过往50年”黄金价格走势图。
http://stock.sohu/20130924/n387125773.shtml
（放大：1968年-1980年黄金价格走势图）
（放大：1980-1990年黄金价格走势图）
要“投资黄金”，首先要问一个问题：“黄金之前多少钱”。
1971年时，“布雷顿森林体系”要求$35美金/盎司。
美帝国力衰退，滥发纸币，法国人率先质疑。被抑制的价格。
解体之后，短短几年，金价就翻了二三倍。
· 显然，$35是不合理的。
此后，黄金经历了一段“市场化”博弈。各国一律采取浮动汇率。
黄金的“保值增值”，带给它巨大的心理优势。狂热，炒作，投机热潮。
1981年，“炒黄金”冲到了$850美金高位，但很快就腰斩。
· 显然，$850这个价格也是不合理的。
那么，你要问“均衡态”黄金的价格，市场给出多少值合理呢？
我们看第二幅绿图，尘埃落定，硝烟散去。非常长的一段时间内，黄金在一个大箱体内振荡。$300~400美金。
取1980年，xau（黄金价格）=$350，是比较合理的“均价”。
你发现问题在哪了么。今天是2017年，xau（黄金价格）=$1300
经历了整整三十七年，黄金一共只翻了四倍！
而2017年一年时间，比特币涨了10倍；连回收纸箱价格都涨了1倍。
二）通胀
· 过去10年，表现最差的资产是什么，是黄金。
· 过去20年，表现最差的资产是什么，是黄金。
· 过去30年，表现最差的资产是什么，是黄金。
· 过去40年，表现最差的资产是什么，是黄金。
有一层遮羞布，我很惊讶几乎所有的“财经媒体”都没有提到：黄金的表现之差，已经到了“匪夷所思”的地步。
从1980~2017年，一共才翻了四倍。
你还能历数生活中，有多少东西只翻了四倍吗。
一般认为，从1980年中国改革开放，物价累计上涨100倍以上。
当年你的父母，上海大学生起薪36元，现在3600元都不止。
当年3分钱一个馒头，现在5元一碗米饭都不止。
世界上，美国也通胀，累计通胀在20倍左右。
欧洲，日本，香港，都有20倍以上通胀。百万富翁已经贱如牛毛。
在所有的资产中，涨得最多的，可能是京沪的房子。光2000年之后，就涨了20倍。
有一句笑话，叫做“京沪永远涨”。
再这样涨下去。迟早北上一间水泥做的房子，会比纯金打造的房子更贵。
黄金并不保值，很多理财产品的表现比黄金好~
ps:本文不作为做空黄金的建议