据中基协数据显示，7月共243家机构获得私募基金管理人资质，其中私募股权、创业投资基金管理人179家，私募证券投资基金管理人62家，其他私募投资基金管理人2家。
重点说一下，其他私募投资基金管理人目前只针对合格境内有限合伙人（qdlp）管理机构开放，自去年10月至今共3家其他私募投资基金管理人获批，而且注册地全部在上海浦东。
1*路博迈海外投资基金管理（上海）有限公司刘颂其他私募投资基金管理人上海市p10684422018-05-092018-06-192*安本标准海外投资基金管理（上海）有限公司王一文其他私募投资基金管理人上海市p10686662018-01-292018-07-123*联博汇智（上海）海外投资基金管理有限公司宋婷婷其他私募投资基金管理人上海市p10687112018-04-242018-07-17
逾40家资管wfoe落户上海自贸区
近日，安本标准投资管理宣布，已在中国发行了首只境内私募基金——安本标准优选股票一号私募基金，并完成向合格投资者的首次募资。
据悉，该只基金投资于具有长期增长潜力的优质a股，初期重点关注消费和服务行业。“中国向消费驱动型经济转型，预示着消费、旅游、金融服务（财富管理）和医疗保健等行业的优质公司前景乐观。”安本标准投资管理的投资团队分析称。
安本标准是英国最大、欧洲第二大的主动型资产管理公司。2017年8月，英国两大资管巨头安本资产与标准人寿合并，目前安本标准的管理规模高达6700亿英镑。2017年底，安本标准投资管理旗下外商独资企业——安本标准投资管理（上海）有限公司已在中国证券投资基金业协会完成登记，获得私募证券投资基金管理人资格。
安本标准投资管理（上海）有限公司也是在上海自贸区设立的首家在中国境内募资和投资管理的资管wfoe（外商独资子公司）。2015年9月，在上海自贸区赴英推介会三个月后，安本标准投资拿到了中国首张投资管理的外商营业执照，该成果被列入“第七次中英经济财金对话政策成果”。
截至目前，在中国发行私募产品的外资资管已达8家，其中，富达、瑞银、富敦等7家都落户上海自贸区。
记者获悉，继安本标准在上海自贸区设立独资子公司后，中国证券投资基金业协会于2016年6月发布了《私募基金登记备案相关问题解答（十）》，明确境外金融机构可通过在中国境内设立外商独资企业（wfoe）的方式开展私募证券投资基金管理业务。2016年8月，摩根大通旗下的摩根资产管理在上海自贸区注册成立全资子公司，成为首家名字中含“资产管理”的资管wfoe。
之后，全球外资资管机构纷纷选择上海自贸区作为布局中国市场的落脚点。目前，已有41家选择上海自贸区作为注册和经营地，注册资本总额近5亿美元。全球排名前十大的资产管理公司中，已有贝莱德、领航、瑞银和摩根资管等8家在浦东设立资管wfoe。
良好的营商环境吸引资管wfoe落户
“上海相关部门具有很强的服务意识，提供的服务也是直接回应外资金融机构的需求，在企业注册落地时，上海市金融办和浦东金融局都提供了很多政策咨询和指导服务。”谈及当初为何落户上海自贸区，摩根资产管理上海有限公司副总经理周玲玲告诉记者，选址时考虑了诸多因素，最终落户上海自贸区，除政府的服务意识外，上海国际金融中心的辐射性也是一大因素，“上海不仅是摩根资产管理中国客户与合作伙伴的聚集地，也是中国金融创新的试点地区，这为摩根资产管理结合国际经验扩展本土业务提供了发展环境。”
记者获悉，上海在市场基础设施、金融人才以及资本市场开放等方面的优势，也是吸引外资资管机构落户的原因。
在市场基础设施方面，上海已拥有股票、债券、期货、货币、票据、外汇、黄金、保险等各类金融要素市场，成为全球金融要素市场最齐备的城市之一，这些交易所绝大多数都集中在上海自贸区，为外资资管机构发展业务提供了便利。
金融人才方面，大量高素质、有国际背景的金融人才在上海自贸区集聚，为外资资管机构独资子公司运营提供了人才储备。浦东金融局相关负责人表示，“资管wfoe普遍希望招聘到同时拥有本土和国际经验的高端金融人才，而上海自贸区目前是国内较符合条件的区域。”
在政策方面，上海金融业发展环境不断完善，尤其上海自贸区挂牌以来，确立了更加开放的金融市场环境和风险防范的金融制度，尤其是qdlp（合格境内有限合伙人）业务试点再次启动扩容，为境外资管机构提供了开展中国业务的通道，对资管wfoe的集聚有很强的吸引力。
据悉，在上海自贸区注册的资管wfoe可选择投资管理、资产管理等经营范围，也可单独作为qdlp注册。目前，资管wfoe能通过qdlp和私募基金管理人两种渠道开展业务。
力争打造外资资管wfoe集聚高地
资管wfoe在上海自贸区集聚，也将进一步提升上海在中国乃至全球的金融中心地位与声望，助力上海打造全球资管中心。
周玲玲接受记者采访时表示，外资资管的投资策略及业务运营在境外发展了较长时间，相对较为成熟，外资资管将这类经营模式复制到境内，可为境内资管机构提供借鉴，“同时也会影响市场投资风格，增加专业投资人的比例，使市场更重视长期投资。”
“资管wfoe秉承的长期基本面投资理念，将助力我国实体经济发展，为投资者和实体经济带来双赢。”浦东金融局相关负责人说。
党的十九大以及全国金融工作会议以来，进一步扩大对外开放成为我国金融业发展的主基调之一。几天前，上海市金融办透露，上海已形成了一批金融业对外开放项目并上报国家金融监管部门，力争使上海成为国家扩大对外开放的承载地和重要外资金融机构集聚地。
为使资管wfoe在上海自贸区形成更强的集聚效应，进一步吸引高能级的外资资管机构设立资管wfoe，将上海自贸区建成中国外资资管wfoe集聚高地，下一步，浦东将与中央金融监管部门积极沟通，在金融监管部门进一步明确公募基金行业开放政策后，支持外资资管申请公募基金牌照。
“目前，绝大多数资管wfoe以qdlp或私募基金业务启动中国业务，但其战略目标仍是发行公募基金产品，即获得公募基金牌照，从而实现与全球业务接轨。”浦东金融局相关负责人向记者表示。
在已集聚了一批资管wfoe基础上，浦东下一步将争取吸引更多类型的资管机构前来设立资管wfoe。近期，又有多家外资资管机构与浦东相关部门接洽，计划在上海自贸区设立资管wfoe并向中国证券基金业协会申请私募基金牌照。
据浦东金融局有关负责人透露，利用上海自贸区政策先行先试的优势，浦东还将支持外资资管机构行使归拢资金、强化投研团队等方面的管理职能，在浦东设立资管总部。目前，已有部分外资资管机构有意将其在上海的资管wfoe逐渐发展成为区域性业务总部。
上海在市场基础设施、金融人才以及资本市场开放等方面的优势，是吸引外资资管机构落户的原因。
揭开qdlp的“面纱”
qdlp试点的重启，为境外机构提供了一个在中国试验其投资策略、熟悉中国市场动向、了解中国本地投资者的机会，可为其未来参与中国资本市场、发展中国本地业务打下一个良好的基础。
在众多中国境内投资人投资于海外市场的合规路径中，合格境内有限合伙人（qualified domestic limited partner，qdlp）是一个新兴而小众的渠道。2012年，上海率先推出qdlp试点，先后三次批复了15家qdlp试点企业。在上海之后，2015年，山东省青岛市也加入了qdlp试点项目，且在业务范围上进行了更大的突破。但从目前的市场发展情况看，上海qdlp试点业务规模更大，影响力也相对广泛。
2017年年底，经历了短暂的沉寂之后，上海的qdlp试点业务重启。本文以主流的上海试点模式为主，比较了青岛业务试点模式。
何谓qdlp
2012年4月，上海市金融办下发了《关于本市开展合格境内有限合伙人试点工作的实施办法》（沪金融办〔2012〕101号），标志着合格境内有限合伙人（qdlp）正式在沪起航。上海市金融办将“合格境内有限合伙人”定义为一群满足条件的投资者，包括“中国境内自然人和注册在中国的机构投资者”。2015年2月，青岛市金融办发布《青岛市合格境内有限合伙人试点工作暂行办法》，将“合格境内有限合伙人”定义为一种制度，指的是“境外投资机构在境内设立投资机构作为一般合伙人，发起设立合伙制私募基金，向境内投资者非公开募集人民币资金，购汇后或直接以人民币投资于境外市场”。由于两地金融办对qdlp的定义不同，因此，相应的业务试点的设计安排、程序和投资实体也存在差异。
上海自2012年启动试点之后，先后有3批“试点基金”通过审批。2013年的第一批，有6家境外大型对冲基金公司共获得3亿美元qdlp额度,分别是英仕曼、元盛资本管理、美国橡树资本、城堡投资、奥氏资本和肯阳资本,每家对冲基金公司获5000万美元额度。
时隔两年，2015年3月，5家境外资管公司获得第二批qdlp资格,额度较首批翻番,均为1亿美元。获得额度的机构分别是瑞银全球资产管理、德意志资产及财富管理、野村资产管理、ejfcapital、世邦魏理仕全球投资公司。同年9月30日，第三批qdlp试点启动，4家基金公司获得试点资格，包括上投摩根、广发钧策、贝莱德基金、惠理资本。值得注意的是，前两家为首批获得试点的国内基金公司，广发钧策更是首家由国内券商控股的qdlp试点基金公司。截至目前，上海金融办共批准了3批15家境内外对冲基金公司的qdlp资质。
继上海启动首批qdlp试点之后，2015年2月，山东省青岛市也加入了qdlp试点项目，且在业务范围上进行了进一步的突破。如青岛的业务试点允许qdlp从事境外一级市场投资并购及有监管的大宗商品交易。但从市场发展的情况看，青岛的qdlp试点业务规模较小，影响力有限。
试点载体、投资范围和额度
qdlp要实现对境外资本市场的投资，必须要借助于投资的载体。上海模式设计了“海外投资基金管理企业”和由其发起设立的“海外投资基金”；青岛模式采用的是“合格境内投资基金管理企业”和“合格境内投资基金企业”的双重投资主体结构。
海外投资基金管理企业是上海模式qdlp的核心。其可以是境外企业或境外自然人与中国企业在上海市成立的中外合资公司或合伙企业；也可以是由境外投资机构在上海市设立的外商独资公司。上海市金融办批准设立的15家qdlp试点企业，绝大多数都采用了先在中国设立外商独资投资企业，然后再申请qdlp试点的方式；例外的是中外合资企业上投摩根基金，该基金由上海国际集团和摩根大通银行合资设立。
海外投资基金管理企业在获得上海市金融办批准的qdlp试点企业资质之后，就可以设立“海外投资基金”，向中国境内“合格境内有限合伙人”募集资金，并将募集的资金投资于境外市场。海外投资基金的组织形式可以采取有限合伙制，也可以采用契约式。从上海模式qdlp试点企业的市场实践来看，契约式海外投资基金是主流。其主要原因是，契约型私募基金没有法人资格，不被视为纳税主体，因此一定程度上可减轻境内投资者的税负压力。
青岛模式qdlp的关键是合格境内投资基金管理企业，它是指境外企业或境外自然人在青岛市设立的中外合资公司、外商独资公司或合伙企业。合格境内投资基金管理企业在设立之后，可以采取有限合伙的组织形式成立“合格境内投资基金企业”，向中国境内投资者募集资金投资境外市场。
上海模式qdlp的投资范围经历了演进变化：2012年，沪金融办〔2012〕101号文件将qdlp试点企业的投资范围仅限于境外二级市场；而2016年，上海市金融办发布的同名文件则取消了这一限制，允许qdlp“直接投资于境外市场或通过境外基金（fof）投资于境外市场”。然而在实践中，目前绝大多数上海qdlp试点企业被批复的投资范围仍仅限于境外二级市场。青岛模式qdlp的投资范围相对更广：可以投资于境外二级市场，也可以审慎探索一级市场投资并购业务，以及境外有监管的大宗商品交易，主要指向是交易所场内现货和衍生品交易。
目前上海qdlp的审核工作延续了以往的操作模式，每款qdlp产品需经qdlp联席会议与产品评审委员会的双重审核，才能获准发行。所谓qdlp联席会议，由上海市金融办、上海市商委、上海市工商局、外汇局上海市分局等部门代表共同组成，其职责是评审qdlp产品在募资、相关基金工商注册、资金换汇对外投资与结汇返还等几方面的操作是否合规。产品评审委员会由全球大型知名资产管理公司高管组成，负责对qdlp产品的信息披露、投资风险、净值波动性等问题进行评估。其中一项考核重点，就是海外对冲基金公司在某些金融市场系统性风险来临时，能否采取有效措施确保投资本金安全。
qdlp试点企业在获得批复后，应向外汇局上海市分局或青岛市分局申请对外投资的购汇额�...