传统四大门户中，搜狐是最有争议的一个。有不少围观群众问我，你总说搜狐手里有王牌，不怕被打脸吗？
这么问的人，只能说是图样图森破。
这不，今天搜狐2017q4的财报再一次让唱衰者被打脸了：
第四季度，搜狐总收入5.10亿美元，较2016年同期增长24%；全年总收入为18.6 亿美元，较2016增长13%；新闻、视频、搜索、游戏等主要业务板块继续保持增长。
去年搜狐的大事件也不少：搜狗11月成功在美国上市，《天龙八部》手游推出，搜狐视频的大量优质自制剧口碑与流量齐飞，新闻业务不断升级……
说句公道话，搜狐在移动互联网时代出现战略布局、产品创新等问题，几乎是所有巨大商业体在转型过程中必然要承担的资源重新配置的代价。
在这个前提下，我一直坚持要用全新的商业评判逻辑，重新估算搜狐的价值内核。
今天我们就通过最新财报，梳理一下搜狐破局的出路和商业逻辑。
【四季度营收5.10亿美金，核心业务齐增长】
财报是了解企业、行业和市场最好的窗口。每一个投资者都应该认真看财报，而不是网上那些莫名其妙的各种吹或黑、或是自我代入式的不靠谱分析。
数字不会说谎。从2017年第四季度财报来看，搜狐可能要让很多唱衰、看扁搜狐的人失望了。
2018年1月29日，搜狐公司发布了2017年第四季度及全年未经审计的财务报告。第四季度总收入为5.10亿美元，较2016年同期增长24%；全年总收入为18.6 亿美元，较2016增长13%
事实证明，搜狐的新闻、视频、搜索、游戏等核心业务的各项运营数据都在稳步增长。
财报公布后，不少人说搜狗和畅游就是搜狐的奶牛。这的确是搜狐目前的核心增长点之二。但是，搜狐内容方面的数据也不能被低估了，这个张朝阳带领搜狐2017年大步转型的业务板块，在第四季度也达到了一个新的里程碑。
我的一个判断是，搜狐掌握了媒体、游戏、影视剧和搜索入口，业务联动并逐步稳定之后，不管是流量广告，还是会员或其他直接收费模式，都有很大的潜力，重要的是打通“产品体验+服务价值+软硬件”的闭环。
【移动端产品矩阵成型，dau增长远超预期】
移动即未来，这一点已经没有任何人敢否认。而dau（日活跃用户）则是移动互联网最核心的指标，没有之一。
在财报中，我最关注的就是搜狐移动产品的表现。
2017年搜狐新闻客户端改进了新算法，“推荐流”频道用户粘性明显增加。活跃用户的使用时长和阅读文章的数量几乎上涨了80%。
搜狗的移动搜索流量也增长了31%，市场份额扩大至18.2%，进一步巩固了中国第二大搜索引擎的地位。搜狗输入法更是稳居国内dau第三大手机应用，日活跃用户数已达3.3亿，较一年前增加46%。
畅游的旗舰产品《天龙八部》手游版上线当天就冲上了app store免费排行榜的首位，当月创下了国内mmorpg类手游首月流水新高。得益于手游版《天龙八部》用户数的持续抬升，第四季度畅游的收入为1.44亿美金，同比增长11%。
互联网最基本的盈利模式就是“流量-广告”，通过内容吸引流量与搜索引擎的天然入口，搜狐都打下了。财报显示，2017年，搜狐品牌广告收入为3.14亿美元。
换言之，搜狐已经完成了移动端“入口级产品”的业务布局。移动产品的矩阵式联动和重度聚焦的势能爆发力正在渐渐释放，估计搜狐下个季度的财报会更加好看。
所以我说，有眼光的人要看到一个公司的成长性，不要被暂时的声量起落所影响，毕竟真实的商业世界是靠实力写就的。
【用内容搭建新产品价值链，搜狐重新粘合品牌与用户】
回顾中国互联网门户的发展史可以看到，纵然“流量-广告”是使用最广泛的盈利模式之一，但要把这个模式做好，却非常难。
因为这个模式最大的问题，在于它的服务对象不是个人用户，而是品牌主。而对更广泛的消费者而言，他们在移动互联网上具有主动选择权，主要是来看内容的，对广告往往选择性忽略。品牌主必须重新找到将信息准确抵达消费者的路径。
长于内容的搜狐就构建了一个新的产品价值链，将品牌诉求与内容价值重新粘合在一起。
拥有权威媒体内在基因的搜狐，一方面通过技术升级、大数据积累和多维度的用户画像，让新闻客户端成为越来越懂用户的信息流产品，建立起产品信赖感。
另一方面，发布自媒体战略扶持计划，推出搜狐号以及星图榜单，吸引了超过60万自媒体入驻搜狐号，为搜狐用户提供丰富的内容池。
搜狐视频的自制剧也进入到“精品量产”阶段，一年出品二三十部剧，力求部部精品。“2017年最后一部五星网剧”《我叫黄国胜》，豆瓣评分高达8.4分。首部科幻漫画改编的自制剧《端脑》则被认为是少年版《三体》，豆瓣评分7.6分《法医秦明2》等优质原创剧已经上线。
在搜索端，搜狗搜索也联合腾讯不断强化差异化内容优势，提升了独有权威医疗内容的比重，涵盖41家政府机构网站、312家医疗行业协会、357家权威机构和媒体的优质英文内容。权威的医疗内容赢得了不少用户的认可和口碑，搜狗移动搜索的医疗类流量不断增长。
你交付什么样的产品，你就是什么企业形象，就能吸引来怎样的用户。
搜狐走得是精品内容化路线，让互联网内容回归其优质信息的本源意义，作为内容行业的权威发言人，建立了有公信力的内容阵列，吸引来庞大的用户流量，成为品牌主与优质用户之间的高价值链接通道。
张朝阳说，2017年搜狐的订阅业务在支付用户和收入方面都在稳步增长。广告销售团队与内容团队密切合作，提供了更多的广告形式。预计2018年搜狐视频业务的整体亏损将缩小。
现在的搜狐，就仿佛起飞前夕的火箭。完成了自身承力结构的重塑，清扫了赛道，装备了四个重型动力装置，等待接下来的释放。
这就是搜狐成长性的根基，不靠新鲜感，靠的是自身商业逻辑的合理性，以及对用户最终价值交付的优秀水平。
【结束语】
互联网企业价值的本原，是“入口级产品”。
当我们谈起一个企业，如果不能马上联想到它的核心产品和品牌观感，那就注定是失败的。比如阿里的淘宝天猫支付宝，腾讯的微信qq王者荣耀。在这些产品上，承载着企业最核心、最先进的使命感和资源投入。
一说搜狐，也能马上想到搜狐视频、搜狐新闻、搜狗和畅游，这本身就是重要的品牌资产，也是搜狐的立足点！
把它们用对、用好，搜狐还能迎来下一个“黄金时代”。
王冠雄，著名观察家，中国十大自媒体（见各大权威榜单）。主持和参与4次ipo，传统企业“互联网+”转型教练。每日一篇深度文章，发布于微信、微博、搜索引擎，各大门户、科技博客等近30个主流平台，覆盖400万中国核心商业、科技人群。为金融时报、福布斯等世界级媒体撰稿人，观点被媒体广泛转载引用，影响力极大，详情可百度。