历史罕见：发改委日发25条城轨批文投资压阵稳增长
国家发改委一口气发出25条城轨批文，在保证重点项目投资的前提下，稳增长再添抓手。
9月5日，国家发改委网站集中公布了多项轨道交通建设规划和可行性研究的核准信息，涉及项目25个。
其中，石家庄、太原、兰州、广州、沈阳、厦门、常州等7个城市的轨交建设规划获批；哈尔滨、上海等城市的建设调整方案获批。
另外，还有江苏省沿江城市群城际轨交网、内蒙古呼包鄂地区城际铁路规划等区域轨交铁路规划获批。
业内人士分析，国家发改委此番密集批准城市轨交项目，有望进一步推升铁路、轨道交通建设投入，相关设备和基建企业将尝甜头。
城轨建设再掀高潮
城市轨道交通建设规划如此密集获批历史罕见，预示着轨交建设将再掀高潮。
记者查阅发现，除上述项目外，昨日国家发改委的批文还涉及，苏州轨道交通4号线及支线工程可行性、杭州地铁一号线特许经营项目、成都1号线南延线工程及海洋公园站可行性研究报告、青岛地铁2号线一期工程可行性研究报告、深圳轨道交通7号线和11号线可行性研究报告、宁波轨道交通1号线二期工程、天津地铁5、6号线调整及6号线延伸线工程、西安地铁3号线一期工程、长春地铁2号线一期工程，以及干塘至武威南铁路增建二线项目，等等。
根据国务院7月份正式印发的《“十二五”综合交通运输体系规划》，多项运输指标年均增长率控制在7.5%以下，这也意味着交通基建仍处于较快增长通道之中。
为适应城市群发展需要，规划提出，以轨道交通和高速公路为骨干，建设城际快速网络。具体包括，建设京津冀、长江三角洲、珠江三角洲三大城市群以轨道交通为主的城际交通网络，并推进重点开发区域城市群的城际干线建设，构建都市交通圈。
有力带动投资
“全国有28个城市有城市轨道交通运营或在建。其中，12个城市已有城市轨道交通运营线路。”国家发改委基础产业司司长黄民此前曾透露，预计到“十二五”末，28个城市将拥有3000公里运营线路。
据中国城市轨道交通协会相关专家介绍，到2015年，全国城市规划交通总投资将达1.2万亿元。到2020年，将有40个城市建设地铁，总规划里程达7000公里，是目前总里程的4.3倍。
“城际铁路和城市轨道交通建设项目，不仅可以带动固定资产投资，还会促进我国城际列车与城市轨道交通车辆等先进技术装备产业发展。”上述专家称。
值得一提的是，在轨道交通衔枚疾进的同时，城际铁路建设也已明确由地方政府主导，融资主体随之变为地方政府，融资渠道较铁道部而言，更灵活，渠道更多，也更有针对性。
“融资主体的变化，会使地方政府有更多主动权，有助于推动城际铁路建设加速发展。”国家发改委综合运输研究所运输经济与技术研究室主任李连成告诉记者。
工信部：下半年工业经济下行压力增加
在当前经济增长压力急剧增加的情况下，我国工业经济运行总体上延续了去年下半年以来的放缓趋势。
昨日（9月5日），国家工业和信息化部发布了《2012年中国工业经济运行上半年报告》，对我国当前工业经济的总体运行情况作出分析，并对钢铁、纺织等重点行业作出判断。报告称，我国下半年工业经济面临较大压力，必须处理好稳增长和调结构以及促进投资和消费之间的关系。
针对上半年的工业数据，工信部判断我国当前工业经济运行形势“总体保持稳定”，而增速适度回调有利于释放和缓解偏快的增速对经济运行形成的压力，同时也有利于加快推进产业结构调整和发展方式转变。
工信部在报告中称，受金融危机深层次影响，当前外需萎缩的影响程度加深，加大我国工业出口压力，使得我国企业效益持续下滑，生产经营困难加剧。1~7月份，全国规模以上工业企业实现利润26785亿元，同比下降2.7%；其中7月当月实现利润3668亿元，同比下降5.4%，下行压力依然存在。
针对我国工业中的一些重点行业，工信部分析认为，受基础设施和房地产投资萎缩等因素影响，包括钢铁、建材等在内的原材料工业生产形势低迷，产能过剩问题凸显；而受设备投资周期和出口萎缩等因素影响，装备制造业经济运行进入前所未有的低迷状态。在报告中，工信部对我国下半年工业经济所面临的环境进行了重点分析，认为外需萎缩与内需增速放缓相互交织，使工业经济下行压力增加。为确保下半年工业经济发展顺利，工信部提出了3点要求：正确处理“稳增长”与“调结构”的关系，正确处理“稳投资”与“促消费”的关系，正确处理“抓大”和“促小”的关系。
场外资金试探性抄底
近期沪深两市持续下行，上周新增开户数连续第四周环比反弹，新增基金开户数也小幅回升，反映场外资金开始试探性进场，不过场内资金活跃度则小幅回落。与此同时，代表海外避险情绪的vix指数近期震荡上升，表明全球风险偏好下降。
据中登公司公布的数据显示，上周（8月27日至8月31日），沪深两市新增股票账户数为99851户，较前一周的93468户小幅上升。至此，新增开户数连续四周环比回升，并逼近10万户，显示部分场外资金开始伺机试水“抄底”。与此同时，上周新增基金开户数为47788户，较前一周的47002户小幅上升。
相较场外资金的“蠢蠢欲动”，场内资金的活跃度却继续下行。上周参与交易的a股账户数占比为4.39%，较前一周的4.61%回落，这也是该指标连续第三个月回落。可见，在指数不断探底的背景下，场内资金活跃度持续低迷，目前已经处于历史底部水平。
海外市场方面，代表海外避险情绪的标普500波动率指数（vix）上周以来震荡走高，从8月27日的16.35升至9月4日的17.98。vix的上行，反映海外避险情绪近期有所升温。在8月中旬美国三大股指逼近年内高点之后，近期呈现震荡回落态势。美元疲弱的经济数据再次引发了市场担忧情绪，加上欧元区在9月将迎来“多事之秋”，令全球风险偏好出现波动。此前，a股对于外围市场的回暖较为麻木，我行我素地弱势阴跌；如今，外围避险情绪的升温或将再度对跟跌不跟涨的a股构成负面影响。
从历史重要底部的特征来看，开户数往往在底部附近呈现先下后上的v型走势，即投资者情绪必须先降至冰点，随后走出反弹，推动股指回升。开户数最近四周连续小幅反弹，或许表明部分场外资金开始试探性进场；不过，不到10万户的周开户数仍然处于低位水平，显示市场情绪依然较为疲弱。在当前的市场环境下，若要改变投资者的麻木心态，必然需要借助“外力”。具体来看，只有当经济面企稳或者政策刺激力度加码打响“发令枪”，投资者情绪才有可能应声回暖，从而推动阶段性反弹的真正开启。在此之前，大盘恐难以轻易摆脱弱势格局。
资金面失衡短期难解a股翘盼“源头活水”
上证综指在9月“开门红”之后连续创出低点，5日以盘中2029.05点创下2009年2月以来新低。就目前a股弱势不振而言，因为经济基本面超预期疲弱，导致场内外资金对市场预期进一步恶化，存量资金不敢大幅提高持股仓位，场外资金亦畏缩不前。与此同时，ipo、再融资、大小非解禁套现冲动依旧，使市场资金供给远远不及股票融资和套现需求。在这种结构性失衡背景之下，股市难现财富效应，持续下跌。
事实上，今年以来，监管部门推出了多项政策，期望吸引长期资金入市。同时，监管层亦通过严厉打击内幕交易等行为提振投资者信心。
供需结构失衡存量资金辗转腾挪
随着股指的不断下跌，市场成交量日渐萎缩，量价齐跌的背后是市场情绪持续低落。
“现在都是一些不得不投资的资金在操作。”对于目前的市场行情，上海一位股票型基金经理表示，愿意进行左侧交易的投资者毕竟有限，并且宏观经济与上市公司盈利很难预计何时能够见底。因为难以吸引场外资金入场，以至于目前市场上基本是存量资金之间的辗转腾挪。
兴业证券（601377）金麒麟核心优势集合资产管理计划近日结束募集，共发行10.57亿元。这个数字与去年或者前年相比都不算大。但在2012年，这是年内首发规模最大的混合型券商集合理财产品。数据显示，除金麒麟核心优势外，今年以来成立的38只混合型券商集合理财产品的平均规模仅为3.4亿元，而股票型集合理财产品只有4只，规模更低。
发行难、募集资金难，并不仅仅是券商集合理财产品遇到的问题。今年上半年，公募基金、阳光私募基金产品等各种证券投资产品都遭市场冷遇。
事实上，早在今年年初，不少投资者就已意识到这点。兴业全球有机增长基金经理陈扬帆当时表示，不同环境下的市场主要矛盾各不相同，今年市场的主要矛盾在于供求关系，也即股市资金需求和筹码供给之间的矛盾。同时，ipo暂停是小概率事件，还有大小非减持以及各类再融资需要资金。场外资金要入市成为增量资金，需要市场呈现持续的赚钱效应。而在今年这种供求关系下，股市在短期内很难出现可观的上涨势头。
正是在这种资金供求失衡的背景下，再加之上市公司盈利超预期下滑，各家机构纷纷以“把握结构性行情”为目标，实际上也就是认为目前只有一小部分股票能够上涨。从具体操作上而言，今年上半年各机构追逐地产、券商、白酒、医药等板块。
而进入7月，前期强势股陆续陷入调整之中，机构资金也不得不再次腾挪。根据好买基金最新一期基金仓位分析报告，从具体的行业分布上看，偏股型基金大幅减持前期重仓的食品饮料和医药生物两大行业。
与此同时，较多基金经理则陷入“无处可去”的困惑：“在目前的大环境下，可选择的投资标的实在是太有限。而要把握住热点与行业之间的轮动也不容易。”部分基金近期小幅加仓前期剧烈调整的地产股，以及涉及美国苹果公司产业链的个股。
底部信号显现场外“活水”或择机入市
就在市场普遍陷入悲观情绪时，一些来自资金方面的趋势在揭示向好的预期。
申银万国证券的研究显示，今年8月下旬的二级市场资金约为10600亿元，比7月下旬增加100亿元，这也是连续第二个月市场资金量回升。
统计显示，8月共发行新基金63只，其中股票型基金28只，债券型基金31只。而从个人账户来看，个人新增账户数连续四周回升。申万统计数据表明，在资金供给方面，8月发行偏股型基金的募集资金规模110多亿元，二级市场投资者资金流入约130亿元。
在资金需求方面，8月新股ipo融资规模大幅减小，整个8月没有一家公司ipo过会，目前过而未发的ipo项目有所下降，还剩103家，潜在融资规模661亿元。数据显示，8月，ipo融资额为67亿元，比7月的124亿元有所减少；再融资为0；减持资金约10多亿元。
而经过7月、8月大规模减持之后，市场未来的减持压力大为缓解。数据显示，9月14日至18日的未来一周内，解禁市值为125.42亿元，首发解禁占比为50％，中小板和创业板解禁占比为55.6％，整个9月的解禁市值约为700亿元，较7月、8月大幅下降。
欧洲投资大师安德烈克斯托拉尼认为，资金+预期=股市趋势。如果预期是心理层面的变量，那么资金就是股市趋势中另一个重要变量。分析人士认为，股市与资金往往是一个“水涨船高”的关系，资金状况的逐渐转好是推动市场行情启动的开始。
上海一位阳光私募基金经理认为，增量资金肯定是逐步进入，投资者不能指望市场出现v型反转。“无论股市会u型反转，还是l型走势，都表明中间会有一段整理消化时期，场外资金也不会是在一夜之间全部涌入市场中，不同的资金有不同的需求，它们会在不同的时点进入。”
上述人士认为，产业资本可能是最先进入市场的资金之一，当部分行业上市公司的价值已经低于重置成本时，相比于新建生产线，产业资本宁愿选择在二级市场并购。而诸如养老金、社保资金、qfii等一些长期投资资金，则会随着整个社会利率水平的降低而逐渐改变风险配置。今年以来，整体市场的无风险利率水平一直处于下滑趋势之中，而随着固定收益产品进入景气高点，股票市场就成为长期资本介入的主要目标。当市场赚钱效应开始出现之后，更多的增量资金就会进入股市，这将进一步推高行情。
该私募基金经理认为，当前监管层推行的扩大qfii额度、降低各类资金进入市场门槛、鼓励上市公司分红、提倡蓝筹股价值投资等政策，有利于适时推动场外资金尤其是长期投资资金逐渐进入股市。
明曜投资董事长曾昭雄认为，目前许多长期估值指标已接近底部，“我们面临的风险最多是跌破2000点，时间上再等半年，我觉得这种风险能够承担，现在市场的风险收益比可以承受。”曾昭雄说。
a股转势需“新血”技术分析渐失效
中国a股市场，主要是市场里的大盘股指数能跌到如今这个点位，实在是出乎我们的意料。抱着结果找原因，到底是哪些因素造成了现在市场，主要是大盘股的估值低到如此地步（小盘股的估值仍然很高）？
尽管现在分析这些因素已然太迟，而且这些因素中的很多�...