参会人员:丁志远、胡光军、何雨晨、严恩恺、 陈达、王震、冯程程、张丹
海外市场 (冯程程)
事件:周四美股止跌反弹,前美国联邦调查局(fbi)局长科米称,对特朗普政府“通俄门”的调查“从未遇到过干扰”。道指涨0.27%,报20663.02点;纳指涨0.73%,报6055.13点;标普涨0.37%,报2365.72点。5月13日当周初请失业金人数 23.20万,低于预期值24万,前值23.60万。预示就业市场持续向好。
评论(冯程程):尽管弹劾危机引发市场波动,但不至于陷入混乱。预计市场风险偏好在消化该事件后迅速复苏。正如昨日晨报点评,总统弹劾在美国门槛非常高,目前缺乏足够证据和议会支持,为极小概率事件。而且市场在超长时间的上涨后,恐慌性抛售或许本来就难以避免,资金也一直在等待回调后进场。如今,美国股市仍处于纪录高位,即使是在经历暴跌后,道指半年来的涨幅仍超过12%。在当前政治风险提升的背景下,市场对特朗普的后续经济刺激政策预期应该会回归理性,经济基本面将成为市场判断的最重要因素。美国目前公司赢利依然强劲,经济增速也仍然处在健康通道,都或许为股市继续上涨奠定了基础。
宏观经济 (陈达)
事件:5月18日国家统计局公布4月份70大中城市房价指数。
评论:4月新建商品住宅价格同比增长9.9%,连续4个月回落,环比增长0.7%,持平上月。其中一线、二线、三线城市同比分别上涨15.3%、14%、7.4%,仍旧维持一二线降,而三线升的格局,环比则分别上涨0.4%、0.6%和0.8%,一线下滑,二三线持平前值。4月二手住宅价格同比增长7.8%,持平前值,环比上涨0.7%,较前值0.8%小幅下行。其中一线、二线、三线城市同比分别上涨16.9%、12.7%、4.7%,也是一二线降,三线升的格局。环比则分别上涨0.7%、0.8%和0.7%,一线较前值1.6%有明显下滑,二线也较前值1%下滑,三线环比增速小幅上行。新建住宅中,涨幅靠前的城市以三线城市居多,少部分二线城市上榜(沈阳、太原、重庆、西安,中西部省会为主),一线中,广州新建和二手价格涨幅仍较为强劲。三亚、海口房价跌势明显,南京、合肥一二手房价均环比下行,厦门二手房价环比下行较多,深圳房价跌势趋缓(4月二手环比0.8%),上海二手房价仍有0.8%涨幅,北京二手房价已滞涨(环比为0%)。整体而言,住宅价格涨幅回落仍在延续,热点城市降温明显,近几月涨幅靠前的城市均为三线和中西部省会城市,但除少数城市外出现明显下跌外,大部分城市房价仍较为坚挺。目前政策收紧的态度未转变,未来将有更多三线城市加入调控行列。而涨价放缓,也会打压购房者入市的积极性,未来或有更多去年的热点城市出现环比回落。
固收债券 (何雨晨)
事件:货币市场利率上行。昨日银行间质押式回购1天期品种报2.8111%,升2bp,7天期报3.2467%,升4bp。
债券市场利率下行。周四利率债市场收益率整体小幅下行。国债7年期170006带动曲线对应期限上行1bp至3.73%;10年期170010带动曲线对应期限下行2bp至3.61%。国开债7年期170201带动曲线对应期限下行2bp至4.45%;10年期170210带动曲线对应期限下行2bp至4.3%。
信用债收益率小幅下行。中债中短期票据收益率曲线(aaa)3年期收益率下行1bp至4.96%,5年期收益率稳定于5.01%。中债城投债收益率3年期下行2bp至5.04%,5年期上行3bp至5.15%。
评论:4月份的国际收支数支持近期央行omo的大量投放。4月银行结售汇逆差149亿美元,逆差规模连续第二个月走扩,前值逆差116亿美元。分项数据显示,银行自身结售汇录得逆差21亿美元,前值逆差46亿美元;银行代客结售汇连续第22个月录得逆差,规模128亿美元,前值逆差70亿美元,逆差规模连续3个月收敛后明显走扩。随着逆差重回走扩,外汇占款数据可能重回跌势,对于国内流动性冲击仍然不可小觑,未来货币市场压力有增无减。
资本市场 (胡光军、王震)
事件:从第四届中国机器人峰会上获悉,科技部正组织调研我国机器人产业,未来将出台一系列扶持和引导政策,目前20亿元智能机器人重点专项引导基金业已到位。(经济参考报)
评论(胡光军):2016年我国工业机器人产量已经达到7.24万台,同比增长了34.3%。据国家制造强国建设战略咨询委员会预测,到2020年,我国工业机器人销量将超15万台,意味着未来4年工业机器人销量年化增速达20%。据中智人力资本调研与数据服务中心发布的《2016年一线用工管理调研报告》,2015年一二线城市制造型企业普通一线员工普通年收入约5.8万元。这一收入水平相比2000年制造业平均工资,增长了约6倍。同时,2009年往后,长三角、珠三角等制造业密集地区,开始大规模出现“用工荒”现象。2015年中国制造业每万名工人使用工业机器人数量为36台,而同期全球平均水平为66台,发达国家则达到200台,劳动力人口峰值人口峰值期过后,工业机器人的需求将大幅提升。减速器、伺服电机与控制器被认为是三大核心零部件,这三大核心零部件构成了机器人成本的七成以上,国内自主化率不高,且国产机器人偏低端(主要应有领域搬运与上下料机器人,受制造业固定资产投资影响大),根据ggii数据显示,2016年中国工业机器人中国产占比19%,同比上升4个百分点,预计2017年国产占比有望突破23%。据国家制造强国建设战略咨询委员会预测,到2020年有望培养出2到3家年产万台以上、产业规模超过百亿元、具有国际竞争力的行业龙头企业(国内前十大本体机器人公司中部分公司将受益)。
事件(王震):国家金融与发展实验室发布《中国支付清算发展报告(2017)》。报告指出,2016年第三方移动支付交易规模增速突出。据艾瑞咨询数据显示,2016年末第三方移动支付交易规模达38.5万亿元,是互联网支付交易规模的两倍;同比增长215.4%,增速是2015年的2倍多。
评论(王震):移动支付的普及为金融科技的创新及快速发展提供了基础。报告称,在线下支付领域,随着支付场景的不断丰富,无论是在商场、超市、便利店还是餐馆等线下实体消费领域,消费者使用第三方支付工具已经成为习惯,且这一习惯已经逐渐从一二线城市向低线城市蔓延,去现金、无钱包的消费时代已悄然来临。根据cnnic的中国互联网络发展状况统计调查结果显示,在线下实体店购物时使用手机结算的比例已达50.3%,即使在四、五线城市,这一比例也分别达到43.5%和38%,农村地区这一比例也达到31.7%。
衍生品和基金市场 (严恩恺、张丹)
事件:受政治危机影响,股指跌10%后触发熔断,股指期货暴跌巴西雷亚尔暴跌逾7%。在东京交易的巴西ibovespa股指etf跌逾8%,创2015年9月以来最大跌幅。巴西5年期信用违约互换(cds)较周三收盘跳涨68个基点,至1月份来新高。
评论(严恩恺):当前巴西总统特梅尔深陷贿赂丑闻。媒体报道称,录音证据显示,特梅尔要求企业向巴西前众议长库尼亚继续每月支付一定费用作为封口费。库尼亚去年10月因腐败罪被捕入狱,曾多次表示自己的供词可能伤害包括特梅尔在内的多名政府领导人。消息曝出后,联合政府内部已有数人要求特梅尔辞职。分析师普遍认为,政治危机将影响巴西经济改革。巴西央行称,正在关注近期消息的影响,将采取行动维护市场运作。在本国货币雷亚尔暴跌后,准备通过外汇掉期公开拍卖干预市场。摩根大通表示,将巴西股市评级由增持下调至中性。预计投资者将转向抗跌股。分析师担心政治危机可能威胁特梅尔已经岌岌可危的总统生涯,9个月前他才接替了被弹劾下台的总统罗塞夫。在领导人问题解决之前,政府执行力不足,这将阻碍巴西经济改革。主要的经济风险是,危机将使巴西政府关注的重心从养老金改革转移。
事件:近日,华泰证券资管向证监会申报的首只公募基金——华泰紫金天天金交易型货币市场基金已正式获批。华泰紫金天天金etf既是华泰资管拿下公募基金牌照9个月后发行的首只公募产品,也是券商资管行业的首只货币etf基金。
评论(张丹):货币etf是一种为股票账户闲置资金量身打造的现金管理工具,其场内操作类似股票交易。与普通货币基金相比,货币etf具有流动性强、交易成本低等特点,能够满足投资者对闲置资金t+0交易的需求,是场内投资者较为理想的现金管理工具。同时,货币etf是场内融券抵押折算率最高的品种之一,可达90%,与国债不相上下。由于其价值波动较小,可规避市场行情波动带来的抵押品价值下跌风险,且抵押期间可获收益远高于现金抵押。
华泰证券全资子公司华泰证券资管于去年8月获得公募基金管理业务资格。近年来,华泰证券资管各项业务均取得快速发展,截至2016年末,华泰资管资产管理总规模超过8800亿元,其中主动管理业务规模接近2900亿元。截至目前,取得公募基金管理业务资格的券商或资管子公司共有12家。从券商资管近年来发行的公募基金整体来看,低风险的固收类产品和灵活配置型基金占比较大。
免责条款
本报告由海银财富管理有限公司制作。本报告中的信息均来源于已公开的资料及信息,但海银财富管理有限公司(以下简称“海银财富”)对这些资料和信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告中的信息、意见等均仅供投资者参考之用,不构成所述证券买卖的出价或征价。该信息、意见并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的、财务状况以及特定需求,在任何时候均不构成对任何人的个人推荐。
投资者应当对本报告中的信息和意见进行独立评估,并应同时考量各自的投资目的、财务状况和特定需求,必要时就法律、商业、财务、税收等方面咨询专业财务顾问的意见。对依据或者使用本报告所造成的一切后果,海银财富均不承担任何法律责任。
本报告所载的意见、评估及预测仅为本报告出具日的观点和判断。该意见评估及预测无需通知即可随时更改。过往的表现亦不应作为日后表现的预示和担保。在不同时期,海银财富可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。
海银财富的销售人员、交易人员以及其他专业人士可能会依据不同假设和标准、采用不同的分析方法而口头或书面发表与本报告意见及建议不一致的市场评论和/或交易观点。海银财富没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务。海银财富的其他投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见或建议不一致的投资决策。
本报告的版权仅为海银财富所有,未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式转发、翻版、复制、刊登、发表或引用。