2010年成立，创业八年，小米公司终于在万众瞩目之下在香港主板上市。
但是上市当天并没有上演a股连板的神话，直接破发，盘中一度下跌5%，午后券商护盘，最终以16.8元，1%的跌幅收盘：
虽然港股和a股的生态有所差异，没有打新必赚的神话，破发也不是什么新闻，但是这次小米叫嚣了多时的1000亿美元的估值也着实让人大跌眼镜，以昨日收盘价16.8元计算，小米目前的市值是3759亿港币，换算为美元大概是480亿。这与之前几个月媒体吹风的千亿美元市值算是直接腰斩，甚至雷军在之前的采访中半开玩笑说总不会连550亿美元都不值吧，香港股市用事实用细节告诉他：嗯！
反观科技部发布的2017年度独角兽企业发展报告，对小米公司的估值还是比价客观的。
小米是一家极其特殊的企业，根据小米照顾说明书可以看到，小米公司绝大部分收入都是来自硬件销售，但是雷军一直坚称小米公司是一家互联网公司，因为它和格力、美的等传统硬件公司不同，它有着将近两亿的互联网用户，而且这家公司一直以来是以“专注、极致、口碑、快”的互联网思维著称的，这是雷军的互联网思维手稿：
所以就形成了定位上的分歧，由定位上的分歧也就造成了小米公司估值上的分歧：如果单纯从传统制造业去估值，它的估值贵的不像话，但是如果是以互联网公司去估值，它又便宜的不得了。
如此定位其实不难理解，因为同赛道的智能手机厂商如苹果三星pe基本都是再6到20之间，而小米如果能够证明自己在移动互联网创收和占领市场份额上的能力，才能够摆脱单纯硬件厂商的尴尬身份提升pe。
但是从小米公司的业务结构上来看，小米公司是一家相当纯粹的科技消费品公司，而非从雷军到管理层所宣传的那样是纯互联网公司。
小米公司在互联网服务上主要包括三个部分：
1. 以手机app和智能电视流量变现为主的广告收入；2. 运营线上游戏所获得的分成收入；3. 付费内容订阅收入、在线直播收入和互联网金融收入。
与快速增长的硬件业务部门相比，互联网服务对小米公司营收的贡献比例在近三年始终没有超过10%，在2017年甚至同比下滑一个百分点到8.6%。
尽管雷军一直认为小米模式不依赖硬件赚钱而是主要靠互联网服务来变现，但坐拥将近2亿miui月活用户仅实现了57.9元的单用户收入，小米的互联网服务业务迄今并没有亮眼的表现。
曾经米聊是可以直接对标微信的杀手级存在，但是后来也销声匿迹，这不得不说小米公司在互联网化运营方面的短板，尤其是小米的互联网业务线在社交、游戏、广告、互联网金融等各条战线上一直表现得不温不火，以市场份额和影响力而言与中国顶尖互联网公司相比差距明显。
所以我们大体看以看出来，小米是一家靠硬件销售为支撑但是却以互联网公司的标准来计算市盈率的异类，小米公司是一家不可多得的好公司，这是不可否认的，但是按照目前的小米超过腾讯公司、远超苹果公司5倍的市盈率来看，是否能撑得住，人人心中都有一杆秤，面对问题，大家都会自然的生出疑问：凭什么？
之前网传一份小米投资者上市后百倍退出甚至千倍收益，但是那都是早期投资者，小米上市首日破发，受伤的首先是之前的一些高位投资者。
根据曹山石曝光的今年一月份的一份《小米科技境外投资通道基金简介》，我们来看看好公司是如何让投资者亏钱的：
这份基金理财产品的标的额度只有1000万美金，当时因为面临上市，被机构们热烈哄抢，最后成交的价格竟然是790亿美金的整体估值，当时大家都觉得上市后1000亿美金市值肯定是没有问题的。
结果昨天开盘是485亿美金，收盘只有480亿美金，简单计算下，这份基金投资者的浮亏是在40%左右，如果再算上认购费和基金管理费，那么浮亏就达到了45%，在a股上市前突击入股的都是权贵，最后起码都是几倍的利润，在境外上市前突击入股，半年竟然腰斩，这也是证明了：社会主义好啊，资本主义太坏了，哈哈……
之前6月19日已经预定要在证监会cdr上会的小米，当天一大早紧急撤回cdr申报。翘首以盼独角兽的证监会，之前隆重其事安排发行部主任参与审核。大开绿灯：从申报到上会，小米cdr合计用了12天，比富士康还快。结果小米当了落跑新郎，跑去港股上市，切不说小米公司的初衷是啥吧，只是关心一个问题，韭菜大妈买的cdr基金是否都给退回去了，那么多韭菜都备好了，怎么能现在说镰刀没到货，诚信呢？
雷军及其团队充分运用互联网方法论，从智能手机开始到消费级物联网产品，对中国整个消费品产业进行了一次降维攻击，就像是三体中的二向箔这么神奇，从而在科技类产业中完成了一个前无古人的成就：仅用七年就实现营业收入从0到1000亿元人民币的飞跃。
小米是一家好公司，这是不可否认的，但是好公司未必会成为一家伟大的公司，并且，在追捧好公司的路上，高位投资者以及高价格投资者势必会尸骨累累，比如刚才提到的被腰斩的投资者。
霓虹灯下有血泪啊……
昨天有机构的朋友说别害怕，机构和大户们都闷在里面呢，一定会有承销商护盘，至少也要让机构和大户们出清嘛。果不其然，刚才搂了一眼，今天一大早小米有了一波拉升，这也是各方都愿意看到的结果，不过今天这个时间点都是散户在接盘，在等等那些机构和大户反过手来一定还会一刀挥下，韭菜应声倒地，别问我怎么知道的，这一版的剧本已经拍过好多电视剧了，恰好这一集我反复看过。
说到这里，最后发一句a股的牢骚吧。
被当做骗局的比特币9年涨了1000000多倍，a股十几年前就是2800点，现在十几年过去了，还特么是2800点，但是所有投资者还不认为它是骗局，而且很多人还自信自己能在这里面赚大钱，并且是笃信的那种，就像是很多女性迷信按摩一样，她们相信按摩胸部可以使胸部变大同时她们还相信按摩脸部可以使脸部变小，信仰到底是一种什么样的神秘力量啊！
令人费解……